0xPhilo说：bsc上面一些大资金的理财方案和跟其它协议的对比

作为一名defi的老farmer

今天给大家简单介绍一下bsc上面一些大资金的理财方案和跟其它协议的对比

1.lsd 指质押bnb得到的一些无风险bnb币本位收益

我目前是放在 @lista_dao

里面的bnb 的年化率是37%左右

但进去时候有磨损，不是很高大概一周能回本，之后都是纯利润

但如果你担心bnb存在下跌的风险，可以在币安交易所（我看了一下目前主流cex，币安的bnb-usdt的funding rate是最高的，所以在币安开空bnb-usdt是最划算的）开空bnb做对冲，等价于u本位收益可以到达30%

2.借贷协议 @VenusProtocol

我算了一下目前跑下来的收益没有lsd高，最近两天由于launchpool的原因，fdusd和bnb的资金利用率变高导致目前稳定币的存款利率高达40%

但是算下来稳定币usdt平均apy是7%

usdc是8%左右

bnb就更低了

究其原因还是bnb上没有足够多的defi协议来推动提高协议的资金利用率

像@pendle_fi和 @MorphoLabs

背后都有一堆靠rwa 5%apy 作为底层业务发行稳定币，实现螺旋生态的“旁氏稳定币业务”，而bsc几乎没有

导致bsc的稳定币apy远远不如morpho

当然就是一种更加安全的体现

就像 @aave一样

我个人的稳定币会更多放在 @aave和 @VenusProtocol上

因为底层资产无法被击穿，而不像 @MorphoLabs如果放在一些不确定的金库会出一些清算问题

3.lp farmer

继defi summer之后，lp farmer的门槛是不断提高的，特别是到了univ3之后，不懂点金融和计算机和代码基本玩不了 lp farmer

比如我组了个bnb-usdt的lp之后，我选一个最佳资金利用率的区间，bnb一般是8%，因为大概率会在600—700之间震荡，行情好的时候apr可以到几百apr，同时要动态开空bnb来做对冲

最近 @wong_ssh似乎在研究这个方向

主要是懂计算机懂金融，这样做起来也会比较放心

相信自己写的代码

code is law

god is me

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WongSSH说：
LP 对冲开仓是一个相当复杂的金融工程话题，目前认为存在三种对冲方案：

1. 静态对冲，预先计算对冲 LP 所需要的代币数量，然后直接开仓即可，该策略无法完全对冲 delta 风险，但是静态对冲有一个盈利计算方法，可以预先计算对冲后 LP 的盈利情况。下图就显示了对冲后的可获利区间:

2. 动态对冲。和静态对冲本质是一致的，可以等价格波动 x% 然后去 CEX 加仓或者减仓。和某一位做套利的大佬聊过一次，他说这种策略一般，因为 CEX 和 DEX 之间存在价差，很容易在增加仓位或者减少仓位时产生多余 delta

最有效的就是拿期权对冲，本质上 LP 就是 sell put，那么直接 buy put 对冲就可以。实操上的问题是 LP 的 delta 和 gamma 不一定与市场内现存的期权一致，我看到的解决方案是构建一个多个不同的 LP 构建的组合，尽可能使 LP 组合的 delta 和 gamma 和已有期权一致。这个方案太强，我不会。

留一个风险警告，极端单边行情还是会亏钱，如果要实操的话建议盯盘或者写一个程序极端单边就跑路。

CaNoe说：
感觉亏一次对lp来说就挺伤的

WongSSH说：
只能靠实时风控系统。价格单边上行到区间上限，此时撤掉对冲仓位，取出所有的稳定币；假如价格单边下行，一旦到达区间下限，直接开空所有的代币。这两个过程都可能会有对冲不完全的情况，小仓位估计可以忽略不计；大仓位就不一定了。

CaNoe说：
是的，大资金还会放大很多不稳定因素

WongSSH说：
大资金估计只可以跑期权对冲策略，把自己养的金融工程师拉上来算 LP 的 delta 和 gamma 然后想办法对冲