DeFi创新：AAVE 通过Umbrella机制提升坏账处理效率

原文标题：$AAVE is leading the expectations for an upcoming DeFi wave
原文作者：Revelo Intel
原文来源：x.com
编译：火星财经，Daisy

$AAVE 正在引领即将到来的 DeFi 浪潮

随着市场情绪和关注度达到新高，价格也开始受到关注

强劲的基本面 + Umbrella 更新 + 新的 AAVEnomics = 只需使用 AAVE

原因如下：

已经多次指出：在安全模块中使用 $AAVE 意味着 $stkAAVE 是坏账的最后保障……但这并不理想

Umbrella 解决了这个问题

虽然这种情况不太可能发生且很少见，但当前的“扣押和出售”模式依赖于在市场上出售 $stkAAVE 来覆盖坏账 📉

这可能会对 $AAVE 的价格造成压力，并导致资本使用效率低下，因为出售的资产可能与要覆盖的债务不匹配。

Umbrella 提议转向使用 aTokens（Aave 的生息代币）而非 $stkAAVE 的“扣押和销毁”模式。

这使得安全机制与面临风险的资产更加一致。

@lemiscate 在最近与 @MikeIppolito_ 的播客中强调了这种新模式的效率：“通过 Umbrella，我们预计坏账覆盖的效率将显著提高，相比当前状况，从理论上的 1 亿美元增加到中期可能的数十亿美元。”

Umbrella 机制将允许 Aave 从安全模块中扣押 $aTokens 并直接销毁它们，以抵消坏账。

这一过程更具资本效率，并且避免了市场滑点。例如，如果有 1 亿美元的 $aUSDC 被质押，而有 100 万美元的坏 $USDC 债务，Aave 可以对所有质押的 $aUSDC 实施 1% 的削减，有效地清除债务而无需市场操作。为什么用户会选择质押他们的 $aTokens 并接受这种潜在风险？

质押者将获得显著的收益：他们不仅能赚取借款人支付的利息，还能获得部分协议费用作为返现，大大提高了他们的整体收益！这种额外收益有多显著？

@lemiscate 在播客中举了一个例子：“如果 10% 的 USDC LPs 选择加入安全模块，3% 的额外收益将花费约 300 万美元。”他指出，鉴于 Aave 的费用结构，这是可以管理的。需要注意的是，Aave 在风险管理方面有着良好的记录。坏账很少见且通常涉及金额较小。

最显著的事件是 2022 年 11 月的 170 万美元 CRV 事件，考虑到 Aave 的 TVL 和收入，这仍然相对较小。

Umbrella 更新还引入了特定网络的安全模块，允许在 Aave 运营的不同区块链网络中进行更有针对性的风险管理。

为了更好地理解这些变化，我们来看一下 @sonyasunkim 设计的这张精彩图表，展示了 Aave 的资产负债表和坏账处理的前后变化：

值得注意的是，这一变化消除了 $AAVE 代币的一个根本性压力。

之前，潜在的重大坏账是一个根本性的风险，因为 $AAVE 代币将被出售以弥补损失。有了 Umbrella，这一风险在很大程度上得到了缓解。$AAVE 代币不再是坏账解决的主要机制，这有可能改善其基本价值主张，并消除代币价格上的重大压力。现在，让我们将重点转向提议的“购买与分配”计划，这是新的 AAVEnomics 更新的一个关键组成部分。