PEPE币是一个纯粹的MeMe币，定位自己为“现存最容易让人记住的 MemeCoin”。面对这样一个上涨了很多的强庄币，当下行情，PEPE能否再创奇迹呢？我们认为，当下是可以采取趋势跟踪买入策略，但在风险进一步累积时（Z值超过5），需要分批减仓止盈甚至清仓止盈。那么针对PEPE币，我们是如何得出这样的建仓、减仓甚至清仓时机呢？有两个指标非常关键，一个是MVRV，另一个是URPD（筹码分布）。

💡 MVRV（Market Value to Realized Value，即市场价值与实现价值比）指标是加密货币市场中常用的一个评价指标，用于衡量某种加密货币的市场价格相对于持有者实际购买价格（持有成本）的比率（倍数）。这个指标可以帮助投资者判断市场整体是否处于高风险或低持有成本状态。

💡 URPD（Unspent Realized Price Distribution，通俗的说就是筹码分布）是用于分析加密货币市场的一种重要指标。它通过柱状图展示市场中不同持仓成本价格的分布，可以帮助投资者了解和判断市场情绪和潜在的价格支撑或阻力位。

通过结合MVRV和URPD这两个重要指标的分析，我们不仅可以研究分析庄家控盘的操作套路和手法，还可以指导我们具体的建仓、减仓和清仓的时机点，提前做好建仓布局和获利了结。

针对PEPE币，经过我们的完整分析，我们认为，当下行情是可以采取趋势跟踪买入策略，但是在Z值超过5时，分批减仓止盈，Z值超过7时，全部卖出止盈。。

详细内容，请看下文完整分析，具体指标URL会在附录中给出：

第一章 项目介绍

1.1 项目简介

PEPE 是2023 年 4 月 17 日在以太坊上发行的MemeCoin，依靠纯模因驱动，定位“人民的代币”。PEPE的创建旨在利用 Shiba Inu 和 Dogecoin 等 MemeCoin的流行，向 Matt Furie 创作的 Pepe the Frog 网络表情包致敬，并将自己打造为行业中的顶级MemeCoin。

在市场运营中，PEPE 通过制定免税政策、奖励长期利益相关者的再分配系统，以及维持 PEPE 代币稀缺性的销毁通缩机制，吸引了大量加密货币社区的关注。

1.2 项目团队

**Zachary Testa，**PEPE创始人，1997年出生于美国亚利桑那州菲尼克斯，2018 年毕业于亚利桑那州立大学，获得市场营销学位，也是一位美国风景摄影师，他曾在多个荒野地区、神圣的土著区以及其他禁止无人机的地区有过违法记录。

**Matt Furie，**是PEPE the Frog 的原创作者。作为一位美国漫画艺术家和插画家，他因创造青蛙佩佩而闻名，这是他 2005 年首次推出的《男孩俱乐部》系列中的一个角色。它最初被设计成一个绿色的人形青蛙，后来演变成各种各样的表情包，并在 2000 年代末和 2010 年代初的互联网上广泛传播。

1.3 产品和市场地位

PEPE 的诞生就是定位自己为“现存最容易让人记住的 MemeCoin”，根据官网，PEPE 是一种没有内在价值或财务回报预期的 MemeCoin。没有正式的团队或路线图，可以说完全没用，仅供娱乐。

PEPE 总供应量为420,690,000,000,000，这个数字是在向流行的 Meme 数字 4:20 和 69 致敬（特定文化中这几个数字有特定含义）。

Memecoin赛道中，PEPE排名第3，仅次于DOGE和SHIB，TOP 1的DOGE目前市值181亿美元（最高1000亿），SHIB市值105亿美元（最高500亿美元），PEPE目前市值51亿美元，它们都是全流通状态，而PEPE天然自有的传播属性让它在竞争中具有更大的比较优势，上涨能力和价值塑造能力都有很大的潜力。

因此，面对这样一个纯粹到极致的MemeCoin，我们当下该如何进行投资呢？我们依旧通过分析MVRV和URPD筹码分布这两个指标，来全面的分析盘面走势和庄家的控盘行为，进而指导我们的投资操作，具体请看第二章。

第二章 投资指标分析和投资建议

2.1 MVRV、URPD和庄家控盘分析

这是PEPE的价格、MVRV的走势图和7月22日凌晨的URPD筹码分布情况，不难发现：

**首先，**PEPE从2023年4月上线以来第一次暴涨之后，整整盘整了10个月之久，一直到今年的2月25日开始，连续爆发了四次拉升（后文将详细分析）；

**其次，**MVRV指标中的Z值，只有在连续10个月的大盘整中曾经低于1（最低0.5），之后最低都是接近于3；

**再次，**目前的URPD筹码分布中，价格在0.0000018以下的，有巨量且高耸的筹码堆积，至少10倍以上的利润，毫无疑问，这几乎都是庄家的筹码，是PEPE最有保障的底部；

**最后，**从0.000006至0.000013之间是第二大筹码集中区，0.000014之上是最小的筹码集中区，而目前的价格是0.000012附近，刚好落在第二大筹码集中区的顶端区域，来自上方的压力相对较小。

那么在PEPE后续的具体投资操作上，我们到底该如何进行呢？我们且先分析从2024年2月25日至今的庄家四次拉升的控盘逻辑和行为之后，再结合现有的MVRV和URPD指标，给出我们的投资建议。我们逐一来分析。

第一次拉升：时间大约从2月25日至3月14日

我们先来看2月25日凌晨的URPD筹码分布图，经过长达10个月的充分洗盘（期间Z值最低达到0.5，此时分批建仓，将会是很安全的筹码）后，价格0.0000018之上的筹码非常的稀少，几乎可以忽略不计。当时PEPE的价格是0.0000013，略微低于0.0000018，此时如果拉升，上方毫无压力。刚好大盘在2月25日开始了第二轮的上涨，在这样的上涨热情下，庄家毫不犹豫的选择了拉盘。

通过价格走势图，这一次拉升，因为上方无压力，拉升是又快又猛。仅仅是第一波，2月28日价格直接冲到0.0000031，4天时间价格翻了一倍多，此时Z值达到2.6。

然后仅在2月29日略微回调了下，便开始了第二波拉升，原因其实也很简单，3月1日凌晨0点的URPD筹码分布图中，价格0.0000018之上的筹码分布几乎与2月25日凌晨0点的没有什么差别，换句话说，此刻散户并没有来得及上车，当然可以继续拉升。3月4日，第二波的高潮，价格直接达到0.0000081，此时距离0.0000013价格，已经增长了6倍多，Z值也来到了6.2，属于非常高的位置，此时若能分批减仓止盈，也是一个不错的选择。当然，若结合筹码分布和市场行情来看，也可以使用移动止盈的方式，既能保证利润，也能防止踏空。

接下来是3天的回调，一直到3月7日，此时价格回落到0.0000068。

同样的，通过观察3月8日凌晨0点的URPD筹码分布图，0.0000062至0.0000076之间只有少量的筹码，此时散户还是没有大面积上车，对于庄家来说，此时必须继续拉升，一方面是因为大盘还在继续上涨，另一方面，散户涌入的量并不足够，庄家的成本并没有被消化，必须通过不断的拉升，来刺激和引诱散户跟风蜂拥买入。因此，第三波拉升也就开始，最高价格是在3月9日的0.0000097，此时Z值也达到了7.1的新高。同样，分批减仓止盈或者移动止盈，都将是一个不错的选择。

从3月9日高点之后，又进行了3天左右的盘整，此时大盘仍然在快速上涨中。为何在大盘上涨势头下进行了3天左右的盘整，在观察了3月13日凌晨0点的URPD筹码分布之后，鄙人大胆的猜测，庄家的资金出现了短缺，通过3天与散户交换筹码的休整，重新获得了资金后，再跟随大盘走势继续拉升。3月14日，价格终于站到了0.00001，是历史性的价格突破，Z值也达到了7.3，是PEPE历史上非常有意义的一天。

然而由于大盘从3月14日开始，由上涨突然转向下跌，且这个下跌情绪和势头来的非常猛烈，导致对PEPE也形成了巨大的压力。虽然PEPE价格刚刚站上0.00001，随着恐慌情绪的不断蔓延，MEME币表现的尤为强烈，所以，PEPE的庄家只好顺势进入新的盘整期，第一次拉升至此完全结束。

第二次拉升：时间大约从3月19日至3月31日

距离第一次拉升结束，仅仅过了5天，3月19日庄家再次进行拉升，究其原因，其实也很简单，主要是两点：

1、3月19日，大盘启动上涨行情，情绪面有带动；

2、3月19日凌晨0点的URPD筹码分布中，上方筹码并没有形成强有力的积累，上方阻力小。

因此，庄家在第一次拉升尾声草草结束后，心有不甘，势必会借势再尝试拉升一波，价格一度回到了0.0000088，Z值回到了6.1（此前盘整期，Z值最低4.6）。但很遗憾，从4月1日开始，大盘又突发拐头向下，再一次将PEPE无情的带到了下降趋势，庄家也只好选择放弃，进入盘整期。

第三次拉升：时间大约从4月19日至5月27日

自从3月31日第二次拉升结束后，此次盘整了大约18天，Z值也一度回到了3.2的低位。若单纯从MVRV的指标来看，3.2并不算很低，为何庄家此次能进行第三次拉升呢？我们先来看看4月19日凌晨0点的URPD筹码分布。

从筹码分布图中，我们不难看到，价格从0.0000066至0.000009这个区间，形成了一个不大不小的筹码集中区域，也就说明散户的筹码在此进行了堆积。然而0.0000032至0.0000066之间的中间区域却并没有形成一个筹码堆积，而此时PEPE的价格是0.000005，是低于0.0000066的。这就侧面说明散户对PEPE的共识是PEPE能够继续向上拉升，所以散户并不主动减仓。因为共识的存在，为庄家继续拉盘打下了坚实的基础。

4月19日，庄家准备充分后，借势开始第一波拉升，4月24日，价格回到了0.000008，还未达到上方筹码区域的顶端，Z值也达到了5.1。因为大盘不稳，庄家在此时选择稍作休整，以待时机。

从4月24日至5月1日之间的盘整阶段，价格从0.0000066至0.000009这个区间的筹码分布，不仅没有丝毫减少，反而筹码堆积更加的显著，PEPE要上涨的共识和热情在不断的积累。5月1日的价格是0.0000062，Z值在4.2附近，虽然不算低，但结合筹码分布分析得出的散户行为，此时建仓是有一定机会的。

庄家因此采取了第二波拉升，5月6日，价格回到了0.0000087，仍未达到上方筹码区域的顶端。稍作停留后，继续向上，于5月15日终于突破前高，价格达到0.000011，Z值也达到了6.46，Z值虽没有达到前高，但也属于高位。

一般突破前高后，都会做些盘整，以便蓄势待发。

通过对比5月16日凌晨0点和5月20日凌晨0点的URPD筹码分布图，可以看到，价格0.0000062以下的本就不多的中间区域的筹码略微缩小了点，而0.0000062至0.000009之间的区域几乎没有变化，然后0.0000092以上的区域却有所增加，说明散户对PEPE仍然充满信心，新的堆积正在形成。这对庄家来说，是一件好事情，意味着上方的抛压不大，散户愿意一起携手并进。

于是从5月20日开始，庄家进行了第三波尝试性的拉升，这次拉升真可谓又快又猛，价格迅速来到了0.0000167（5月27日创新高），Z值也达到新高8.7。如果以4月19日0.000005价格来计算，此时PEPE已经翻了3倍多。

正因为风险过高（Z值达到8.7，利润3倍多），再加上此时大盘又出现风险，继续拉升已没有意义，因此庄家选择顺势盘整，进入新的休整期。

第四次拉升：时间大约从7月14日至今

此次盘整阶段，跟大盘盘整阶段差不多，都经历了一个半月，价格最低回到了0.0000082，Z值最低回到了3.3左右。

将7月14日凌晨0点的URPD筹码分布和5月28日凌晨0点（第三次拉升的最高点）的URPD筹码分布进行对比，可以看到，价格0.0000082以上的所有区域，筹码都在增加，形成了大片的筹码集中区域。同时价格0.000013以上的区域也形成了一个较多的筹码分布，且这一片并没有因为盘整而减小，反而是越积越多，侧面反应了共识的力量

7月7日开始，大盘企稳，并逐步开始回暖，7月11日开始，大盘恢复信心，连续的上涨，带动了MeMe币的信心。这为第四次拉升拉开了序幕。

从7月14日开始至今，一直处于第四次拉升的阶段，从截止到写稿日7月22日凌晨0点的URPD和MVRV指标来看，目前仍然处于上涨通道的趋势。目前价格是0.000012，Z值大约4.5，与PEPE整个MVRV趋势相比，处于一个相对低位。

2.2 投资建议

通过上述的MVRV、URPD筹码分布和三次庄家洗盘、拉盘分析，再结合当下大盘重新回到牛市上升通道的大行情下，我们认为：

1. 庄家筹码非常的健康，不仅价格低，且数量很大，主要集中在价格0.0000018以内；
2. 庄家控盘能力属于较强的；
3. 现阶段可跟随上升趋势分批买入，Z值超过5，建议分批卖出止盈，Z突破7，建议全仓卖出止盈；

第三章 项目风险

首先，PEPE是一个纯粹的MeMe币，没有技术价值进行支撑，唯一能够支撑的是庄家足够多的筹码，主要集中在价格0.0000018以内，这能确保PEPE有个相对的底部保证。

其次，PEPE是一个强庄币，不适合长期持有，不能使用价值投资的策略，需要仔细研究庄家的控盘行为和盘面情况，来选择买入和卖出，否则会面临被庄家收割的风险。