BITWU说：再质押是以太坊拓展更大想象空间的必需品

观点：再质押是以太坊拓展更大想象空间的必需品｜是演变为“互联网债券”市场的基础！

关于大宇兄弟这个结论：

eigenlayer的tvl下降很快，一周有10几亿美元的eth退出了。

再质押叙事的最后一波，可能是eth的下跌——没做对冲的话，质押收益严重下降。

作为一个质押重度用户，想说一些自己的看法，欢迎大家探讨！

1️⃣天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往；

Eigenlayer 目前迟迟没有上币计划，目前市场走下跌趋势，一些朋友希望撤出避险很正常，而另外一些质押用户，换到其他未发币的方向，比如 symbiotic 、Mellow 或者 stone 博取更大收益；资金的撤出，是再正常不过的现象；

2️⃣再质押是技术稳定的基础，也给以太坊带来更大想象空间！

AVS 是一个需要其自身分布式验证语义进行验证的系统；在这个基础上，再质押叙事已经开始展现实际价值，即能大幅提升以太坊生态中除了底层链之外的其他组件如Rollup、数据可用性(DA)服务、预言机等的安全性和去中心化程度。更重要的是，模块化区块链正成为主流的趋势，即原由单体链完成。

EigenLayer 在以太坊之外为需要安全保障的协议带来了高效的资本再部署，Symbiotic 为当前低迷的 DeFi 赛道注入新的活力。这已然是一个以太坊生态，不可或缺的基础建设，无法被取代；

3️⃣以太坊再质押或演变为“互联网债券”市场，其根本就是再质押的繁荣与稳定！

再质押是以太坊生态的重要组成部分，转POS后，只要以太坊存在，再质押就会一直存在，而且会越来越重要，再质押加强了以太坊的金融属性，是多方受益的最佳方案：

长期以来，流动质押代币(LST)一直是参与者将其以太坊和共识层收益带入去中心化金融(DeFi)领域的一种方式——

以太坊区块链上出现的再质押(Restaking)服务(投资者可以从他们持有的加密货币中获得额外收益)可能导致“互联网债券”市场的出现。

在再质押时，回报会通过将其再投资于其他协议而增加，这类似于在固定收益市场上借出证券。标普全球数字资产分析主管Andrew O ‘Neill表示：“再质押预计将使经济安全环境变得更加强劲。”“它使新服务能够由以太坊节点运营商使用已建立的令牌进行验证。这避免了服务使用自己的代币构建自己的验证器集的需要，这些代币的非流动性和波动性限制了它们作为经济安全工具的有效性。”

最后留一个 Donovan Choy 的分析和思考，关于再质押赛道非常有意思的角度——

随着再质押领域的竞争日趋白热化，以下几点值得你我去探究：

再质押的 AVS 需求到底有多大，我们真的需要这么多再质押玩家吗？

截至今天，只有 EigenLayer 上有实时 AVS。TVL 约为 533 万枚 ETH，共有约 2260 万枚 ETH 以大概 4.24 倍的抵押率再质押在 13 个 AVS 中。

再质押平台的主要趋势是，竞相整合尽可能多的资产来支持再质押。
后来者，像 Karak 这样的竞争对手，试图通过使用 WBTC 抵押品、稳定币和 Pendle PT 资产来区分自己与其他竞争对手。Symbiotic 则更进一步，允许使用任何 ERC-20 代币，但将资产管理留给第三方 Mellow 金库创建者。尽管有最严格的限制，EigenLayer 仍然在 TVL 上保持着巨大的领先优势。此外，对于允许将非 ETH 资产用于链安全是否是明智之举，仍然没有定论。

这对 LRT 协议来说意味着什么？
可以肯定的是，没有什么能阻止它们与 Symbiotic 进行类似的整合，事实上 Renzo 已经这样做了。
不仅是 Symbiotic 在设计上支持最大限度的无需许可特性，LRT 协议也没有理由对 EigenLayer 忠贞不二，而且在 Mellow 在二级市场获得垄断地位之前，LRT 协议将希望在 Lido 的再质押生态系统中获得一定市场份额。然而，是否存在激烈竞争？如上所述，Lido 的目标是重申其 stETH 主导地位，而 Symbiotic 和 Mellow 都是由这家流动性质押巨头支持的项目。这个目标从根本上与 Symbiotic eETH、ezETH、swETH 考量相冲突。来看 Lido 是如何进行利弊权衡的，将会非常有趣。

从 builder 建设者的角度来看，引导自家链的经济安全变得越来越容易。
EigenLaye 让这一切变得轻松方便，但 Mellow x Symbiotic 生态中的无需许可金库正更进一步，让这一切更加方便。
像 Ethena 这样的主要参与者已经宣布了在 Symbiotic 中支持 sUSDe 和 ENA 再质押的计划，以确保自己即将发布的 Ethena Chain 的安全，而不是期望 EigenLayer 或 Karak 将 ENA 列入再质押抵押品白名单。

这对 Lido DAO 和 LDO 代币持有者来说意味着什么？
DAO 对所有 stETH 质押奖励收取 5% 的费用，这些奖励在节点运营商、DAO 和保险基金之间分配，因此在 Lido（而非 LRT 协议）中质押更多的 ETH 意味着 DAO 的收入也更多。然而，Lido 无论是建设自己的再质押生态系统还是 LDO 代币本身，都并没有明确的价值累积路径，LDO 仍然只是一种治理代币。