DJJ说：为什么act此类冬季做市的meme会全面暴跌，不是wm弃盘，是因为bn更改规则导致

来吧，我来告诉你为什么act此类冬季做市的meme会全面暴跌。不是wm弃盘。这是因为bn更改规则导致的，虽然bn提前公告了，但是造成的影响比想象中大
为什么更改规则会导致暴跌？
让我一步步解释这个因果链条：

1. 规则更改的影响
   币安调整合约持仓上限和杠杆倍数，通常是为了控制风险，防止过度投机或市场操纵。比如：
   持仓上限降低：假设之前一个账户可以持有1000万美元的合约头寸，现在上限变成500万，那些超过上限的头寸必须减仓或平仓。

杠杆倍数降低：高杠杆（比如100倍）允许用少量资金控制大额头寸，降低杠杆后，同样的资金能控制的头寸变小，超出部分需要平仓。

这种调整对做市商（MM）影响尤其大，因为他们通常依赖高杠杆和大量头寸来维持市场流动性和赚取价差利润。

2. MM多单被主动平仓
   做市商通常会同时持有现货和合约头寸，以对冲风险并提供流动性。假设他们持有多单（看涨合约），规则改变后：
   如果他们的持仓超过了新的上限，或者杠杆倍数无法支撑现有头寸，系统会强制平仓。

平仓多单意味着在合约市场卖出，这会压低合约价格。

3. 现货与合约价差爆高
   在正常情况下，现货价格和合约价格会通过套利保持一定关联。但当大量多单平仓时：
   合约价格迅速下跌（因为卖压增加）。

现货价格可能暂时没跟上合约价格的跌势，导致现货价格 > 合约价格，价差拉大（爆高）。

这种价差异常通常是短暂的，因为市场会迅速反应。

4. 机器人套利加剧下跌
   交易机器人（尤其是高频交易算法）会捕捉这种价差机会进行套利：
   套利策略：在合约市场低价买入，同时在现货市场卖出，等价差收敛时获利。

结果：机器人在现货市场大量卖出，进一步增加现货卖压，导致现货价格下跌。

5. 现货价格被砸下来
   MM平仓多单压低合约价格。

机器人套利抛售现货压低现货价格。

这两个力量叠加，形成恶性循环，市场情绪可能转向恐慌，散户也开始抛售，最终导致暴跌。

整体机制总结
规则改变 → 限制了MM的高杠杆和大头寸 → 多单强制平仓 → 合约价格下跌。

价差爆高 → 机器人套利 → 现货抛售增加 → 现货价格暴跌。

Wintermute抛售 → 可能是对冲、减仓或顺势操作，进一步加剧下跌。

暴跌的核心原因是规则改变打破了原有市场平衡：
MM被迫平仓引发连锁反应。

机器人放大价差套利效应。

市场恐慌和抛售情绪叠加。