我来解释一下 Hyperliquid 大哥的操作：
他不断买入 ETH。由于他之前的交易太成功，本身就带动了市场的 FOMO，其他做市商也跟着加仓或平仓，进一步推高 ETH 价格。他再用利润不断加仓，同时提取浮盈减少保证金占用。
这相当于一个循环杠杆策略：抵押 ETH 借 USDT，再买 ETH 拉高价格，再借更多 USDT，无限循环。
对大哥来说，提取的利润 > 存进去的保证金，这就是他的收益模式。他今天一共存入1500w美金，提走了1700w美金，净利润200万美。
最终，当他提取了足够多的利润后，他的巨额eth被爆仓，留了一屁股坏账由 Hyperliquid 的清算机制在风中凌乱。从持仓数据来看，这个单最终被 HLP 接管，截至目前已亏损接近 300 万美金。
这就是为什么很多交易所对大额杠杆单有限制，并且不允许随意提取浮盈。
我为什么知道这么多？
因为我是 HLP 持有人之一，而今天这个漏洞……我也买了单🥲
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