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复盘一下 sol 的新玩具@_superexchange

很多老炮一看到交易挖矿就能想起当年的 FCoin
FCoin 使用“交易挖矿”机制，将交易费用的 100% 以平台币 FT 的形式返还给用户，甚至进一步推出了按照 FT 持仓量进行分红的设计。FCoin 不通过交易手续费获利，而是仰赖手中持有的 44% 的 FT 的价格增值，一旦 FT 价格崩盘，FCoin 交易所势必难以维持运营。

交易者即使看到了风险也相信自己不是最后买单的人，于是蜂拥而至，FCoin 交易量一度超过所有头部交易所交易量之和。

cz 批评这种模式从根本上无法持续，用户消耗 BTC 或者 ETH 换来 FT ，是变相的 ICO ，所以散户通过交易换来 FT 看似稳赚，其实和投资风险资产没什么区别，面对的敌人仍然是无法战胜的庄家。

有趣的是，FCoin 创始人张健用上线 BNB 嘲讽式地回应了 cz 的批评。

但是庞氏骗局没有能长久运营的，FCoin 不久就面临了三个问题：

用户数量变多，FT 卖盘压力增加。
“交易挖矿”的护城河并不深。各头部交易所纷纷推出“共赢计划”、“联盟计划”，扶植海量小交易所也使用“交易挖矿”模式，赔付比例高达 200% 。FCoin失去独特优势。
熊市来袭，交易者不愿停留在这个高风险的盘子里。

FT 价格一路走低，FCoin 最终倒闭，张健承认交易所存在巨额亏空，无法兑付。

从FCoin 的前车之鉴不难看出：“交易挖矿”无法持续运营，存在一个无法避免的死亡螺旋。
出现套利空间 > 刷量行为失控 > FT 价格下降 > 平台收入下降 > FCoin 无法兑付

但是 Super Exchange 用一个奇特的设计推迟了死亡螺旋到来的时间。

分发机制
交易者在 Super Exchange 上交易 meme ，能够获得积分，积分是免费兑换平台币 $super 的凭证（只收取 gas 费）。平台每隔 5 分钟分配定额积分，根据交易量的占比分发给交易者。
平台会留下 50%的交易费用作为平台收入，拿出 50% 用来实时回购并且销毁 $super
对比直接全额返还交易费用的 FT，$super 产量有定额，总量还在不断下降。

2.价格机制
平台币 $super 的虽然是凭积分兑换，然而在内盘也有价格，但按照内盘价格售出远远不能弥补磨损。有人在外面用少量的 $super 组了个池子（截止目前才 125K），价格是内盘的 100 倍，这使得散户拿到 $super 只会去外盘卖。

25 号到 26 号：搬砖时代
此时这个台子没什么名气，有人靠搬砖小赚一笔。同时随着了解的人越来越多，这个台子的龙头币 $send 走出了一波单边行情，长拿 $send 的收益比刷积分的收益还高。
但是随之而来的是刷量的成本逐渐覆盖收益，照理说这个时候游戏差不多就该结束了。

27 号中午：击鼓传花时代
上文提到外盘 $super 的池子很小，截止目前才 125K ，所以庄家操控价格十分容易。27号中午，有人（可能就是平台）刻意抬高了外盘的 $super 价格，让本来已经死的盘子重新焕发生机。
但是如果外盘价格高于成本太多会引起刷量失控，如果停留在成本价格会打破上升的共识。庄家需要创造套利窗口吸引散户，但窗口期又不能太长让自己的台子倒闭。这时候看懂这个台子的人也并不多，命运奖赏了这些聪明勇敢的人。

27 号下午：恍然大悟时代
有人看懂了击鼓传花的机制，赶紧跟上。
不知情的人发现 sol 上出现了个势头非常凶猛的 $super ，赶紧冲。
各方资金灌注，外盘市值最高拉到了 700M 。这个交易挖矿的产品 $super 在高手操盘之下变成了一个 meme 。
但人家台子也要赚钱的，所以在 $super 销毁量达到 50% 时砸了外盘，庄家和聪明人盛宴结束，P小将买一下单。