涉及稳定币资金、#ETH 生态叙事、Pectra升级、现货ETF及ETF质押等方面综合影响总结，全文超过2,000字，读起来需要很多耐心和理解
可以拉到最下面看结论。相信全部读完 会有对行情，#ETH 更全面的的认知收获和心态稳定，谢谢大家。
在货币紧缩时期，且现在还在缩表，在川普拥抱加密，#Bitcoin 主力储备的情况下，#BTC 更受资金青睐，#ETH 弱于资金青睐不够，加上早期有低筹码的灰度一直出货，没有强叙事，所以上涨不够。同时行情11-12主升浪趋势后，圣诞节到现在2月，震荡行情时，市场情绪非常脆弱，加上流动性低迷时，一碰利空 #BTC 就一泻千里了，#ETH 也更加不好看。随着宏观周期的前行， #BTC #ETH 继续发展的过程。主要从以下几个因素进行探讨总结并关注：
1、稳定币资金面：
先说 #USDT，如图，其市值确实在节节攀升，但 #USDT 的出圈效应太强，当前真正用在 #Crypto 的可能都不足1/3了，而 #USDT 现在的总市值大约1,400亿美金，2021年 #BTC 牛顶69,000美元时 USDT市值约725亿美金，差不多翻倍。
但如果按照1/3来计算，实际上现在资金量是低于2021年峰值的，约467亿美金，但 #BTC 相对69,000已经涨了超50%了。
这是市场事实，从2021年 #BTC #ETH 通过CME 期货开始，主要的购买叙事和购买力就往美国倾斜了，从ETF到大选，都是美国时区的购买力。且美国投资者使用的 #USDC 也更多。
再看看 #USDC ，如图，目前 #USDC 的总市值甚至还没有超过2022年年中的水平。图中可以看到临近美国大选开始，USDC 的市值才直线上涨，
但是大选事件驱动，新政府拥抱加密，包括 #Bitcoin 战略储备
仅上涨的稳定币市值更多也是围绕在 #BTC 上，所以就造就了当下的市场行情。更别说目前还是货币紧缩呢，美元指数还在高位，还在缩表，投资者的偏好依然保守谨慎，需要等宽松趋势更明朗呢
——————————
看到 #ETH 上涨逻辑，马上想到ETH引领的 山寨大牛的可能时间啦
小伙伴们再看看美元流动性和 #BTC 的关系，如图
公式：美元流动性状况指数 = [美联储的资产负债余额] — [美联储接受的逆回购投标总额] — [美联储持有的美国财政部普通账户余额]。
16-17年美元流动性上涨，BTC大牛，山寨牛，不过那个时候整体市值低，好拉盘
20-21年疫情后大QE（量化宽松），美元流动性90度上涨，BTC大牛，ETH因为叙事驱动大涨，引领山寨牛
再看看当下，虽然降息了，但是美元流动性这震荡鬼样子，但是BTC却涨了，那是川普发力。仅带来的资金去了BTC，所以ETH涨得不多，山寨大牛没有。
你以为这就结束了，当然没有。期待美元流动性继续上涨，引领BTC上涨，然后引领ETH上涨，最好这次ETH又有新的叙事生态驱动，比如RWA比如AI等等，然后再次引领山寨牛吧
同样溢出的流动性也能拉涨老牌平台币比如BNB和SOL引领的新公链等
目前降息周期早已开始，期待扩表吧。不会很远，目前预估今年内应该可以扩表。
保持关注。
+ There are no comments
Add yours