ENA沉思录之套保的六大逻辑（三）
上一篇博文写到，瓜哥在12月20号附近套保了，当时的逻辑点在于：
- 12月新币vana+me+move+pengu+usual，抽血65亿刀，远超6月的io+zk+zro+blast 20亿刀
- 历史统计，2021年519后，10月有资金费牛市；2022年没有；2023年12月；2024年3月，以及当下的11月。也就是说，今年出现2次资金费牛市，已经算多了。那么后续半年内没有资金费牛市几率大
- ena每月解锁9000w生态基金，市值1亿刀，当下只是项目方没有卖，不可能一直不卖的，明年4月份，空投+投资者解锁+团队接团，合计可以让流通量接近翻倍
- 官方otc卖币，2亿个在0.2u，1亿个在0.4u，都是今年6月开始解锁25%
- 12月19日，日K成交量3.37亿个，币安钱包4.15亿个，也就是换手率81.2%，以及12月20日更天量96.4%换手率，是本轮0.27u上涨以来最大换手率。天量天振幅。
- 有10月4日0.3u买入2300w个ena的聪明钱，17号开始赎回了。
其他值得说的点：
- 这些逻辑里，有些是看空整体山寨市场，有些是看空ena；有些是远期看空，有些是近期看空，各种概率性的判断叠加起来。
- 关于第1点，瓜哥曾经问一个bnb holder，你觉得币安给你的收益，是不是跟市场对立的？从历史来看，除了今年2月eth主升浪，其他月份，单月抽血20亿刀+，随后eth要么横盘要么跌。所以其实币安与顶级项目方们，决定了山寨市场的顶。
- 最近一阵子，瓜哥统计了下链上持仓ena sena超过500w个的地址，以这一季开始后低位买入，作为聪明钱的标准，合计7个聪明钱，已经走了/正在走5个。比较搞笑的是0x8f9f8fa50bb7d63cff00714f7129c6c1f85f55a0，曾经在ena 1.5刀的时候质押了600w个，前阵子又在1.3刀质押了130w个。永远的反指。
- 其实瓜哥这一季在套保上，如果完全跟随这些聪明钱卖出来套保，价格会更好，这是瓜哥的失误。没有慧根，就要会跟。二级上，瓜哥自己其实也不太靠谱。
ENA沉思录之结合了二级的套利（四）
在12月21日写下的（二）里，瓜哥有说，按照1亿积分/3000代币的标准进行了套保
瓜哥知道这点有争议，不少人认为套多了，但依然坚持这么做
因为看空
从市场角度，12月的胖企鹅，1月的川普，每一个巨无霸的上市，都是对其他山寨剧烈的抽血。量积累到一定程度（在三里写过，常规市场行情下单月超过20亿刀），可以抽崩市场，也能更加抽崩山寨
从ena角度，既然项目方在12月份，愿意以0.2u的价格otc卖币，规定6月开始解锁，那就意味着项目方远期看空，最迟6月份，一定会大熊
回到套保比例这块
12月时，如果你认为3月空投日，币价依然在1刀+，认为空投价值很大，所以比例不会太高，比如3%，可以。
但你不可以，一边看币价会崩，一边（以当下的高币价）认为空投比例不高
瓜哥看空币价，认为即便空多了，裸空也会赚钱，所以按照5%的比例套保了
虽然没有预估到积分膨胀更加严重，但没关系，不影响空单赚钱
站在当下的币价，当下的积分增长速度，1亿积分/3000代币确实高了
没关系，yt会跟跌的，且成本要低得多，再补充点yt就好了
还有另一种做法，瓜哥减仓了套保单，等反弹加回。
ENA沉思录之闲聊那些年它画过的大饼（五）
项目方至今为止，一共推出过3个大型产品：ustb 费用开关 iusde
第一个产品ustb
在9月份币价凄风苦雨之时，0.3u附近推出，用投资人之一的鸽子的话来说，“可以引领tvl到万亿规模”。
等到真正落地之时，仅仅体现在6000w刀的风险储备金买了ustb，tvl在60亿这里，应该要到顶了
第二个产品sena的费用开关
在10月份币价高涨至0.5u附近推出。那时候币价高，市场合约费率也不错，每周的资金费，如果给sena持有人分红，这个想象力是挺好的。然后一直不落地，慢吞吞地又搞了个打开开关的参数。其中有一条，需要top5永续所里4家支持usde，当时在明眼人眼里，其实就是永远不会落地了，因为ok一定不会支持。
现在市场费率不行了，这块依然没有落地，也没有了想象力
第三个产品iusde
传统金融机构，借现实世界的美金，买b圈的susde，吃利差。这个模式，其实跟费用开关是类似的，在高资金费时期，有想象力，所以又把币价从1.1推到了1.3。但内行人士说，这个产品不好卖。
此外，在1月3号的产品文章里，创始人画了个大大的饼：美联储降息，如果大饼来到20w刀，那么tvl可以从现有的59亿增加到250亿。
最近的这波8~10b的清算，把大饼持仓量打下去8%，二饼打下去20%，合约费率开始持续转负。这些清算掉的持仓量，可能很难回来了
瓜哥在（三）里说过，519以来的市场，高资金费一般就持续1个月，且1年能有1次就不错了
项目方利用这1个月的繁荣，用优秀的文案，画下的衍生产品大饼，可能也就此尘归尘 土归土
此外，20亿枚团队+投资人的代币解锁，从4月2日提前到了3月5日
winter is coming，但是套保党的summer
空单会比空投更值钱么？
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憨巴龙王说：
按照现在这行情，团队先解锁砸盘，那第三季解锁的时候，币价估计都0.3以下了，我不禁思考，为什么要在前两个月买usde的yt，直接裸空不就行了
瓜哥说：
首先要坚定看空，大看空（项目方0.2u就卖币）；然后反正都是虚空套，那买不买yt，只是内心感受而已，客观上没有影响，那晚点买yt更便宜；然后3.5这个事情，干脆yt就不买了。一步步来的。我是这样想的，也这样做的，1月中额外裸空了100w个，在0.8+
hixxlu(Merlin🔮🧙)说：
瓜哥真的稳。我本来也是1刀多套保的，然后月初涨到1.3慌了，跌下来就平了大部分😭
瓜哥说：
能抓住一个阶段性高点，就很好了。历史大顶都是事后才看出来的。
玩世不恭说：
问下4月2号代币解锁提前了？ 什么时候说的
瓜哥说：
最近才改的，币安的解锁信息，tokenunlock都有写了。
飞行家说：
兄弟。你靠着USDE积分撸ENA，靠着套保单子锁定利润，这些都是因为有了这个项目你才能赚这个钱。你不能一边吃饭一边砸锅。你知道还有多少兄弟被套在在里面？没有他们的亏损也没有你的利润。连发几天FUD 多少有点畜生行径了！你会算 你清高 你自己偷着赚呗，砸锅是什么行为，大家都想一想
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