Messari 2025年加密展望（精华内容版）：抓住一些前瞻性的观点和叙事

作为加密货币领域最大的市场数据分析和信息提供公司，Messari团队最近发表一篇《The Crypto Theses 2025》的年度报告，对2025 年的趋势进行了预判，里面有不少细分领域的前瞻性观点，因此有必要去充分了解和关注。
该报告一共有190 页，整体分为2个篇章，第一部分的重点回顾了2024年的市场，分析了目前的宏观环境和机构现状，第二部分讲述了对各个赛道进行了分析 (BTC，ETH，SOL， Alt L1s +infra、 DeFi、AlxCrypto、DePin、CeFi等)
先说第一部分，重点在于说明了2025 年美国经济环境和加密监管的变化趋势，认为2025年是美国加密政策改革的关键一年，要对FIT21 和稳定币法案保持重点关注，Messari 在报告中谨慎地认为特朗普加密政策存在逆转的可能性，但无论如何，会比拜登政府领导下的加密政策友好。对整体 2025 年的趋势整体保持乐观，具体认为在Q1 上半年新高，Q2 大幅调整，Q3、Q4 复苏再创整年新高。
Messari 年度展望报告的精髓在第二部分，一定程度上Messari代表了美国主流机构侧的观点，是一个不错的观察窗口。
比特币：目前的ETF流入是超过预期的，并且特朗普也对加密资产表现了积极的态度，2024年比特币价格多次创历史新高，市场主导地位增强，ETF流入总体积极，MicroStrategy等持续增持，所以2025年比特币继续保持增长态势，另外重点讨论了铭文 / 符文、比特币可编程性、BTC Staking 等，认为BTCStaking 在 25 年重心应该放在提高在 BTC Holder 的渗透率上，铭文 / 符文代表着比特币网络在可编程性方面有进展，但新发展仍处于早期阶段，需求不确定。不过随着Solana 和以太坊上的memecoin继续保持上升趋势，人们的注意力最终可能会转向比特币上的 Runes。
以太坊：Messari认为Ethereum 仍然是最好的 L1 生态，但是坎昆升级之后，Ethereum 的 Blob 定价机制导致 L1 不能有效捕获 L2 的 DA 费用，以太坊在应用层产品和叙事都没有成功，同时提出了一个观点，认为目前最好的dapp方案还是选择在L2上会有更好的效果，而L1就承担共识的开销。2025年 Ethereum 要看其能否孵化出能与 Solana 媲美的高性能的产品是以太坊复兴的关键。
SOL：2025 年对于 Solana 来说，关键里程碑事件包括 Firedancer 客户端发布、 MetaDAO、 DePin 项目 以及 SOL 现货 ETF 通过。表示2025年Solana 生态多元化，摆脱对 MeMe 币的依赖。
DeFi：Base和Solana有望在这个领域得到快速发展，25 年 RWA 将有两条主线:美债代币化 DAO 闲置资产 和导出链上收益率给传统资本市场。积分 方面，Pendle 会一直处于绝对领先地位。抗 MEV 方面，2025年将通过去中心化意图市场和协议整合来扩展MEV缓解机制，MEV缓解将成为DeFi发展的关键趋势。
AI人工智能：TAO会改变当前AI格局，AI Agent 和Memecoins将继续得到发展，Messari 预测 25 年 Bittensor 和 TAO 成为新的 AI 项目集中地，Prime Intellect 和 Nous Research 的工作进一步增强去中心算力训练的可行性，AI Agent 将与 AI MeMe 独立分化。
DePin：Messari 将 DePin 细分为物理资源网络 (PRN) 和数字资源网络 (DRN)。Solana 在 DePin 领域霸主地位会遭到来自 Base 等挑战，能源DePINs有望在2025年成为领先领域。同时分享了一些Messari看好的具体项目，例如Glow、 Daylight Energy Helium、 DAWN、GEODNET、Hivemapper、DIMO 和 DRN 板块的 Prodia、 Filecoin、 Grass（这里面应该会有不错的Alpha）。
最后Messari 将 游戏、MeMe 、DeSoc&SocialFi、去中心化社交（DeSoc）与社交金融（SocialFi），NFT 归结成一个部分，核心观点比较分散，没有重点，因此可以跳过。
几个分析师的重点关注领域和持有投资项目在文末贴出，大家可以参考一下：
Kinji Steimetz看好HYPE、CLOUD、GOAT等，持有BTC、ETH、SOL等，喜欢意图驱动的DeFi、Hyperliquid生态等。

• Chris Davis认为CLANKER、NRN、ZYN、NOVA等表现出色，持有RENDER、AERO、RONIN等，关注AI x Gaming、DePIN等领域。
• Sunny Shi认为HYPE、AERO、FART、GOAT、SOL等是大赢家，持有相关代币，推崇Hyperliquid / Fartcoin Barbell策略。
• Dylan Bane看好WIF、HYPE、GOAT、ai16z等，持有HNT、XNET、RENDER等，对DePIN、AI Agents等领域感兴趣。

作者：shu fen