如期降息25个bp，因为鲍威尔说出了：Good Afternoon，市场应声下跌；
分歧越来越大，预期收益就越来越强；
正好年底了，简单聊几个一下跌，又在推特出现的观点吧；
1）SPX500的下跌（他们的形容是暴跌），是不是意味着美国的经济还是要走向全面衰退，进而看衰后市；
2）会不会有黑天鹅；
3）现在是不是顶；
4）还会不会有山寨季；
5）鲍威尔放鹰，25年降息会不会持续；
一个一个来；
大家基本是用历史经验去推断和猜测现在的经济衰退；
但是大家容易忽略，政治家是最精明的一群人，2008年金融危机教会了他们：当经济遇到大麻烦时，怎么注入流动性来稳住局面；
这个方法从那之后不断被实践，而且每次都奏效了；
距离最近的就是疫情期间，严重的时候供需严重失衡，供给端完全停滞，需求端也受到重创，在期间也确实有一个季度GDP出现了历史最严重下跌，按理说这应该是一次经济大崩溃，但结果并没有发生全面的经济衰退，超级放水解决了一切；
到2022年-2023年，大家预期利率大幅上升、通胀飙升应该会导致经济衰退，这是经济学教科书里的标准结论，但结果呢？伴随财政部在T-bills的放水，资产价格依旧稳定涨上去了；
特别是就资产而言，为什么说不太可能出现全面衰退呢？
全面衰退的一个重要标志就是信贷危机，也就是借贷系统出了大问题，比如资产价值大幅下跌，抵押品不值钱了，大家借不到钱，然后经济崩溃；
但是，他们（美国的政治家+核心利益群体）根本不会允许资产价格跌得太厉害，这是核心的核心！一旦市场上资产价格跌多了，房价或者股票下跌太多，他们就会往市场注入资金，把资产价格撑起来，让市场回升，特别是在次贷危机的训练之后，这基本已经是美国平稳大巴的核心路线；
通过印钞削弱长期国债和银行存款的实际购买力，以便在新体系成型后，精英们仍然掌握权力，这是根本的游戏规则；
在没有.com这种级别的危机的情况下，一切都可以靠流动性解决，还是开启印钞机，让问题压下去；
2018年是这样，2019年是这样，2021年是这样，2022年还是这样，只要有了流动性，基本局面就能稳住；
另外，因为技术的革新，对比之前的20年，现在的企业和经济结构也变了；
以前的企业，特别是那些传统的大公司，比如通用电气、AT&T，它们特别依赖借钱来发展（靠债务和物理资产融资）；
但现在已经完全不同，新经济里很多公司更倾向于靠股权融资，也就是说直接让投资者买公司的股份，而不是去借钱。所以，即使某些抵押品（比如房子、机器）出了问题，也不会像以前那样连锁反应让整个经济崩盘；
当然，经济在某些行业是必然会出现问题的，比如传统汽车行业、石油行业可能会有小范围的衰退，但这些都只是局部问题；
现在想让整个经济要崩，难度真的很大。因为只要问题开始变大，他们总会往市场里注入资金，或者通过新的融资模式解决问题；
所以，目前而言，美国经济很难在可预见的未来出现一次全面的深度衰退；
2）根本就不用太担心黑天鹅问题，真发生了，没头寸就持有现货，有头寸就buy the dip；
其实这个问题的本质和上面担心经济衰退是一样的，既：
央行是“黑天鹅”的灭火器；
你可以去想象真的突然出现了黑天鹅事件，比如光复某小岛这样级别的地缘战争，全球市场可能在第一天暴跌30%；
但接下来会发生什么？全球各国央行会马上出手，注入大量资金（流动性）来稳定市场；
结果是，市场会在短时间内迅速反弹，甚至可能创新高，逻辑是：黑天鹅也不好使，因为因为政府和央行不允许金融系统中的资产（比如房子、债券、股票等）大规模崩盘；
上面说了，这是当代经济体系的根本游戏规则；
换句话说，央行和政府已经把“极端风险”给兜住了。即使真的发生很大的黑天鹅事件，市场受到的冲击通常是短暂的；
所以，黑天鹅即使发生了，就是机会；
最近的例子就是8月5日，我们见过一个小型的“黑天鹅”，日元的套利交易资金突然撤离，市场暴跌，VIX指数飙升；
我发了一条推特，大意是：买入；
去想象黑天鹅带给你账户的灾难，这就是一种被K线支配的恐惧，让你去寻求一些看起来很恐怖的预测，比如某国会爆发战争、某经济体会崩溃等，但是绝大多数时候，这些事情都不会发生；
如果你因为害怕黑天鹅事件，什么都不敢做，那可能是最糟糕的选择，你选择了一个小概率的事件，在大多数情况下，这些假设的风险根本不会发生；
本质上，黑天鹅是一个小概率事件，所以，不要让这样的小概率恐惧控制你的宏观交易框架；
从流动性而言，我们正在等待流动性开始变得更加充裕；
第一季度，美国政府会开始解决债务上限的问题，同时动用财政部的账户（TGA，类似于国家的“储蓄账户”）来注入更多资金到市场；
FED已经表示，他们不会让这种注资行为让市场感觉像是在收紧货币政策，所以，这相当于是“放水”的信号；
同时，从重要的政治事件来说，要相信大选年的力量，也就是在美国大选后的商业周期中，第一季度往往会出现大量的流动性注入市场；
这种流动性释放就会带来风险资产的上涨，也就是山寨季会来临；
同时很重要的是：这种流动性增加会对商业周期起到正循环左右，市场有了钱，经济活动增加，大众手里的钱更多，风险资产变得更有吸引力；
耐心一点；
4）必然有山寨季
核心逻辑是资金流入的模式：从比特币到其他资产，这个大逻辑不会变；
大多数人进入加密市场时，第一步都会先买比特币。等看到比特币上涨后，他们会问：“除了比特币，还有什么值得买？”
这时候，他们会开始买ETH，再接着去投资其他代币，这种资金流入的逻辑，过去一直是这样，现在也是，这个“路”不会变；
只不过这一轮加密的玩家在改变；
比特币上涨的背后，有三个新的资金来源——政府、企业和机构投资者。这些资金推动比特币涨得更稳、更持久，同时也有机会让整个市场的体量同步扩展，不过这并不代表会全面普涨；
ETF+微策的力量：吸引大量新资金
ETF会让更多普通投资者能方便地买入比特币，我们可以确定的是，这将会引导上亿人进入加密市场，但这些人不会只买比特币，他们买了比特币后，一定会寻找其他资产，比如ETH和其他山寨币；
MicroStrategy进入纳斯达克100：
MicroStrategy被纳入纳斯达克100指数，这意味着像QQQ这样的被动型基金会去买它的股票，纳入纳斯达克 100 指数，只是一个预付款，真正的故事是企业最终进入标普 500 指数；
与纳斯达克 100 相比，标普 500 的资产规模是它的 30 倍；
上述的一切会导致在这个周期中的轮动投机行为直增不减；
而这里最直接的就是PEPE和ETH高beta，这就是最高概率获得高收益的专业投机路径；
5）降息会持续；
喜欢参照实用性宏观经济数据进行专业交易决策的伙伴肯定会觉得最近的美国宏观经济数据有些奇怪：
劳动参与率（LFPR）比预期高，就业数据（payrolls）比预期高，为什么国内生产总值（GDP）比预期高；
这些经济数据目前相对限制了流动性的释放和利率的决策；
背后一个很重要的原因就是拜登政府带来的最大的移民浪潮；
这是自19世纪50年代开始记录以来最快的移民增长速度……
2024年，通过移民，美国总人口增加了1.1%，这足以支撑GDP增长并阻止劳动力参与率（LFPR）的下降。自2021年以来，移民可能为劳动力参与率贡献了超过2%的增长，而如果没有移民，这一指标本应大幅下降；
以下是每年新增移民的实际数字；
这解释了很多问题
这就是为什么劳动参与率（LFPR）比预期高，为什么就业数据（payrolls）比预期高，以及为什么国内生产总值（GDP）比预期高的原因；
新增的移民数量带来了经济数据的偏差和短期局部的热度，包括CPI，因此我们会看见放水和降息的时间以及力度在被这一项因素短时期干扰；
一些经济数据的短时间不具备趋势性的看好是无法改变印钞趋势的；
美国实质上的产业结构问题和全球贸易问题以及本国经济问题依旧存在，甚至不是一个特朗普上台可以快速解决的，这是另外一个重要的话题和时间点：在1月20日之后，懂王到底会采取何种手段去释放流动性；
美国10年期国债 vs DXY
利率也必须下降，这是为了同时支持债务的周转和压低美元的汇率，从数据可以看出利率和美元之间的密切关系；
美元指数（倒置图） vs 美元净流动性
一旦TGA资金被耗尽，美元流动性释放，美元就将走软；
在很多数值当中，绝对值不是关键，ROC（变化率）才是关键；
你相信鲍威尔放鹰不降息？好，那么美债利息支付将以加速的速度复利增长；
再看看每一次在利率偏离趋势时，美联储都干了什么：每当利率达到这一水平，美联储都会将其降至低于CPI的水平；
“工作充裕”与“工作难找”指标表明，美联储需要降息2.5%到3%，而不是50个bp；
这一指标在历史上一直是一个完美的参考（2020年时，美联储利率触及零下限，因此转而依赖资产负债表操作）；
不过分歧并不仅仅出现在加密市场，而是从债券市场传导的，一切都是因为现在强势的美元；
2年期国债的空头仓位占未平仓合约比例接近历史最高水平；
这就是分歧的来源；
对于降息和宽松这种趋势一旦形成，并不容易短期修正和改变，对于我们处在宽松周期的黎明前，我个人是完全不持怀疑态度的；
我们需要点专业，然后需要点耐心；
BTC
依旧是垂直积累，真正的大回调，要预期，也应该是1月20号，懂王登基左右再看；
ETH
ETH，在更精准的demand zone有大量的买入，在正式突破4k之前，我们还是一个pvp的市场，看宏观流动性，看BTC；
PEPE
PEPE的coinbase图表，他不会只停留在这里的；
我们会进入一个美好循环；
当美联储净流动性增加时，利率会下降；
利率下降时，美元也会随之下跌；
而当利率和美元下降时，金融状况会变得宽松，这为全球流动性增加铺平了道路，中国和日本也会通过各自的资产负债表参与其中；
如果GDP增速放缓过多，导致债务与GDP比率达到新高，央行的资产负债表将再次被启用；
这些都是25年将要发生的事情；
所有的顶部周期论者都没搞明白一件事情：8%的年度货币贬值永远是比全面债务通缩危机更可取的政治和经济解决方案；
你会看见很多糟糕的宏观状况，但是无论如何，基于此，现在是历史上最适合进行加密风险投资的环境；
PEPE 有宏观加持；
PEPE 是MEME KING；
🐸 PEPE Higher
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