岳小鱼说：深度剖析Pumpfun：解密meme币大赌场的运作机制币圈大咖说 — 币圈之家，币圈人分享经验，抱团赚钱，吃瓜吐槽的交流平台

《深度剖析Pumpfun：解密meme币大赌场的运作机制》

Pumpfun 是一个Solana链上meme币的发行和交易平台，主打公平发行。

Pumpfun 于2024年1月推出，推出后迅速在社区爆火，赶上meme币热潮，或者说是直接推动了meme币热潮进入了新的阶段。

Pumpfun 的数据可以说是非常亮眼，目前已经累计获得超过2亿美元的收入，在一些高峰时期，http://Pump.fun的日收入可以达到数百万美元，一度超过Uniswap Labs，成为所有区块链网络中第四大协议。
@pumpdotfun

如果说炒meme币就像赌博，那么pump就是最赚钱的赌场。参赌不如开赌场。

pump是这一轮周期中现象级的产品，因此非常直接进行研究和学习。

01 团队背景

pump的团队最开始其实并不是做 launchpad，最初做的是一个 NFT marketplace，但几次尝试后才转向了现在的方向。

pump是一个欧洲团队，创始成员都很年轻，他们的 CTO 连大学都没上，最高学历是中学，但技术非常强。他们的年轻和技术实力让他们以不同方式看待问题，对产品的直觉也很敏锐。

因此，pump这个项目的成功，关键在于他们团队的年轻和创新能力。这个点子其实很多人都想过，但只有 PUMPFUN 的团队能真正做出来。

通往成功的路上并不拥挤，因为大多数人并不能坚持下来。

当你有一个想法时，世界上可能有一千个人已经有了这个想法，但是能够从想法转化为行动、真正付出实践的只有一百人，持续坚持做下来、解决一个又一个困难的只有寥寥数人。

不只是Web3，在Web2行业，在各种行业发展历程中，这样的案例已经非常非常多了。

02 运作原理

Pump主打公平发行，没有预售，也没有团队分配，那么到底是怎么实现的呢？

像去中心化交易所（DEX）所用的自动做市商（AMM），还需要创建一个流动性池，注入初始流动性，但是http://Pump.fun所用的联合曲线定价模型 (Bonding Curve)，直接用函数曲线来实现价格变化。

简单说，在联合曲线定价模型中，就是代币价格和代币数量有一个正相关的指数上升关系，代币价格越高、释放的代币数量就越多。

也是就是说，代币会根据购买逐步进入流通。随着用户购买代币，代币才会被“铸造”或“释放”出来。

联合曲线函数会使得随着代币供应量的增加，价格增长的速度会加快。

因为这样就可以实现早期购买时，代币价格上升的并不快，但是越后期购买，相同的资金量可以拉升更多的价格。

早期购买阶段，由于流通中的代币数量相对较少，每次购买对价格的影响相对较小。也就是说，价格上升的幅度不会太大。

当代币数量在市场上已经有了相当的基数，相同的资金量（SOL或其他货币）可以购买的代币数目会减少，但由于价格函数的特性，这些购买行为会导致价格更显著的上升。

这样的函数特性会带来什么结果呢？

第一，可以鼓励早期投资。早期购买者可以以较低的价格获取代币，之后随着价格的快速上升，他们持有的代币价值会大幅增加。

第二，后期投资具有杠杆效应。在后期，同样的投资金额由于价格曲线的特性，会对价格有更大的影响，这对于后期的进入者会有更强的激励效果，更符合meme币的特性。不像一些大市值代币，后期投入的资金比较少时对价格不会产生什么影响，这就毫无参与感了。

当然价格的上升不是没有上限的，pump的设定是：当达到一定市值时，就会自动在DEX中构建流动性池，转移到DEX进行交易。

也就是说，pump上发行代币的募资阶段使用的是联合曲线函数，这为代币的早期阶段提供了价格发现机制。

但是如果没有外部干预，价格可能由于过度投机而无限制地上涨。通过转移到DEX和使用AMM（自动做市商），可以引入市场的自然平衡机制，避免价格过度波动。

在DEX上构建流动性池，可以为代币提供一个稳定的交易环境，在一定程度上缓解单一曲线模型可能带来的极端价格波动。

当代币的市值比较大时，就需要能够保持价格稳定的交易机制，市场流动性深度更好，避免非常剧烈的价格波动。

03 整体流程

整体流程可以分为两个阶段：上市前的募资阶段和上市后的交易阶段。

（1）创建代币：首先，用户可以一键发币，用户以极低的成本（0.02 SOL）就能创建一个代币，无需技术背景。创建过程只需输入代币名称、代号、简介和一个图片即可。

（2）募资阶段：创建者吸引其他用户来购买代币，http://pump.fun上所有的代币模型是一样的，总量恒定为10亿，初始流通量为0，初始“虚拟市值”设定为 30 $SOL，通过用户购买行为来释放代币。

（3）达到上市门槛：当市值达到10万美元（以SOL计价）时，也就是募资金额达为1.7万美元，此时代币流通量为 8 亿枚，Pumpfun再铸造 2 亿枚代币，结合形成交易对被添加至去中心化交易所Raydium，最终上线一个市值为6.9万美元、代币总量为 10 亿的去中心化发行的Memecoin。

（4）上市成功：上线 Raydium 每枚代币价格即募资完成瞬间价格为 0.00000041 $SOL，距初始虚拟池价格 14.64 倍。整个过程中，Pumpfun会在募资阶段收取1%的交易费，同时在代币上线Raydium时收取6SOL的上币费。

04 总结

pump的团队非常具有产品力，pump在产品机制设计上非常有创新性，满足了市场对meme币发行和炒作的需求。

更关键的是，pump的直播功能进一步推动了其出圈，meme币+直播=注意力经济大爆炸。

Pump已经不只是Crypto行业的现象级产品了，正在不断爆火出圈。

虽然meme币是赌博和纯炒作，但是可能这也顺应了人性最原始的欲望和需求。

Meme币也是加密文化、去中心文化的独特体现。

Meme币的热潮，其实就是告诉市场：区块链技术这么复杂、Web3应用门槛这么高，那么普通用户就来这个大赌场吧，体验交易的快感，满足自己快速暴富的欲望。

Meme币是最原始也是最纯粹的资金盘，而Pump满足了人人可发币、人人可炒币的需求。

关于价格曲线，对比pump fun和friend tech，

两者有相同之处：都是随着购买数量的增加，价格曲线的斜率快速上升。也就是说，相同的资金在前期买入时，价格上涨比较慢，但是后期买入时，价格上涨就会非常快。

但是不同点是：friend tech比pump fun的价格曲线更陡峭，以指数的方式上升（因为数学公式中是平方的关系），这就导致用户没有买多少，价格就被拉得很高（100人买入，代币价格就超过了1 ETH）。而pump fun的曲线是前缓后急，更关键的是，代币市值超过10万美元时，就会自动在DEX创建流动性池，这就可以容纳更大的资金和交易量。

因此，可以说，在代币价格模型上，pump fun就是friend tech的升级版。

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《聊聊 http://Pump.fun 的直播功能：Meme币+直播=注意力经济大爆炸》

http://Pump.fun是一个Solana链上meme币的发行和交易平台，主打公平发行。

最近，http://Pump.fun的直播功能爆火了，上去浏览了一圈，简直是大受震撼，有搞色情直播的、有把奶奶关起来达到一定市值才能放出来的、有一直蹲马桶上炒作的，简直是无所不用其极。

一提起直播炒币，我之前首先想到的是有人直播自己怎么具体操作炒币，但是没有想到的是，现在变成了各种玩抽象吸引注意力，像直播带货一样直播带币。

01 Meme币+直播=注意力经济大爆炸

注意力是一种稀缺资源。

Meme币本身就是一个吸引注意力的工具，通过幽默和流行文化元素吸引了人们的目光。

直播则通过实时互动进一步放大了这种吸引力，使得观众更愿意参与和关注。

简单说，Meme代币本就带有娱乐性质，而直播将这种娱乐性进一步放大。用户可以通过直播参与到一个类似于游戏的市场中，既娱乐又有参与感。

更关键的是，”Meme币 + 直播 = 注意力经济” 的模式在加密货币生态系统中创造了一种新型的经济模型。