借着学姐精彩的文章来谈一谈我的粗浅思考和@0xinfini的愿景。
1.以美元为绝对基础，目前全球已经出现两套结算体系，即以Visa/Mastercard 的主流支付网络（包含银联）和以稳定币/公链为基础的Crypto revolution。前者将逐渐被蚕食，后者将逐步增长，但大概率是中间融合态，这一定是大势所趋，也取决于全球宏观政治格局的演变和事件性驱动。
2.所有CryptoCard 的本质都是监管套利，目前分为to C的应用端和拥有membership 的to B端（如Reap），两者相辅相成，目前来看B端有绝对议价权，然而越来越多的竞争者出现，导致C端应用开始有选择权，而最终一定是大的应用平台跳过供应商。然而Visa/MasterCard 仍然拥有整套体系中的无上权力，可以直接掐死整个赛道，不过从实际行动来看二者都开始大力 support 整个生态，核心应该还是外部的监管压力。但凡任何一环受到打压，整个 cryptocard 赛道会瞬间被证伪和团灭。
3.因此我们内部从来不把INFINI视为是一个CryptoCard 公司，但因为U卡目前为止实际还是个刚需很强的生意（虽然利润空间未必），这是目前最好做增长的场景，应该在监管来临之前下发展到极致。最终沉淀下来的不是单一产品，而是平台的信用和庞大的用户群体。在如今的币圈，依赖于VC和发币的传统叙事已然走向终局，下一个大的范式变革必然出现在拥有大量用户的应用上，目前来看单一庞氏和交易都很难破圈，但是更好的无国界无监管的理财和支付体验确实有其价值，这是我们努力的方向。
4.回到稳定币来说，纵使今年各类稳定币项目层出不穷，但我仍然看不到任何挑战Tether/Circle 的可能性，这在于混淆了生息和结算场景。我不相信一个把国债利息返还给用户的这么一个简单的事情会是破局者。Ethena 的形态我一度最为看好，但在币安自己下场的情况下，根本的商业模式会被重创，我也不认为CEX中的结算能被撼动，哪怕与Bybit 进行了合作，结果可见并不是非常顺利，因为旧体系和用户思维是难以短时间改变的。 大部分稳定币都把目光投向了链上Perp，然而这是错误的，因为链上 perp 目前并没有任何逻辑上颠覆CEX流动性的可能。
那么，我会更相信什么方向？
5.正如很多人开始预言下一个周期将完成流动性从CEX到DEX的切换一样，注意力和流动性永远是整个币圈的关键。这轮周期强势的Solana 和Memecoin 证明了这点，各大交易所开始卷自己的公链生态也是大势所趋。真正的Killer 稳定币，必须要完成对Memecoin 等长尾资产的定价权，而且战场必然在现货。然而，这一过程并不是单纯叠加个利息就能驱动的，因为资管和交易是截然不同的两个需求和群体，新型的稳定币需要在其内在机制中完成两点：更高效率的资产发行和更创新的交易体验。
这其实是我们在“台下”一直进行的思考和研发，然而这样一个宏大的事情是不可能在一朝一夕完成的，成功概率也很低，需要顺着路径一步一步推动更多的合力。我们将在以太坊主网上推出一个新型算法以尝试完成上述两点，并且以一个有信用的资产来完成最终的价值捕获，而不是像 pumpfun 一样作为应用方坐享其成。一个封闭的生态会私吞全部现金流，一个公开的生态是应该让所有利益方都有机会参与的。如果这一步有幸能够完成，我们才具备了基础去推行一个onchain native 的，颠覆式的，有潜力打破既有范式的稳定币。
6.如果有人能将上面两点都达到，我觉得这样一个新型平台才具备了可以跨入主流舞台的基础，并且两者是应该形成合力的。
到那个时候，我相信才会有人有资格拍着胸脯说我们在做的事有机会拿到新世界的入场券。
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YettaS说：
货币是最性感的生意，但它一定伴随着新旧权力的博弈。
怎么找到场景的突破口（utility）、怎么深化它的流动性（liquidity），怎么让二者进入正向飞轮，这一切都需要在洞察权力结构后找到自己的发展路径。
每一步都如履薄冰，成王败寇。
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