0xWendy说：迟来的ETHCC总结，个人感受，充满偏见

迟来的ETHCC总结（个人感受，充满偏见）：
1/ 所有人已经意识到Infra和应用之间投资的失衡
无论是V神的发言还是现场的交流，多数一级投资人都意识到了基础设施和应用之间的不平衡，也有更多的兴趣转移到消费者应用上来。Paradigm也筹集了新资金用于consumer方向的投资，但遗憾的是现场关于消费者应用的想象力仍然比较局限，多局限于http://pump.fun类似的仿盘和tgbot产品。链上交易走向更加丝滑和繁荣是大势所趋，pump和tgbot是较为成功的初步形态，后续可能会有其他形式的产品出现。

2/ 热门叙事：自上而下AI最热，自下而上meme最热
多家头部VC的投资人仍然看好AI，基本逻辑是LLM这波革新带来了生产力提高的巨大潜力，而加密货币可以很好地提供训练激励以及解决很多AI模型初期营收困局。融资八千五百万美元的顶流AI局Sentient搞的Open AGI峰会也十分热闹，从AI infra到agent应用商店几乎都有web3项目在做，但普遍泡沫较高，一级市场估值过亿的项目也有很多。

Solana引发的meme热潮和造福效应使得社区对这一方向也有较多探索，机构和项目方也逐渐产生兴趣，但都处于草根和初期状态，ton以及其他非主流公链也有部分应用在build，但多数质量不佳。

3/ 高性能公链：infra的宏大叙事与新旧更替
这轮牛市中几个高额融资的并行EVM或高性能公链自然成为了高举高打的新星，Monad，megaeth，bera等都是热门项目，即使主网甚至测试网未上线也吸引了很多关注。Base并没有注重线下活动，链上生态反而发展得很好，成为最有潜力的土壤之一。而上一轮中的几个号称高性能公链的生态寂静，专场人烟稀少，也很难吸引用户和开发者的兴趣。这也说明在生态初期的timing和vibe基调的重要性。

4/ DeFi，NFT等很难引起新的兴趣和融资
活动中个人感觉Defi项目方并不多，活动也很少见到defi主题，NFT似乎更成为了罕被提及的名词。除了少数由头部VC领投的新生态中的dex perp和几个成熟项目，新兴defi项目很难短时间内建立用户信任的护城河。

5/ 行业逐渐成熟，马太效应越发显著
如果用更加直白的语言描述，那就是部分加密新钱已经在过去两到三轮周期变成了“老钱”，从投资机构到项目方核心圈抱团越发明显，很多机构出手策略不再是广撒网，而是重仓培养，并且顶端的key person掌握了让市场相信其叙事的能力。
对机构来说，只能选择参与进核心圈或者有自己创造叙事的能力；对项目方来说，更光鲜的背书和强大的资源才能拿到融资，或者另一条路是，找到市场能产生利润的PMF，比如Pump的类交易所模式。

总体来说，加密仍然是最好的行业之一，应用层的探索，基建性能的提高，更合规和广泛的接纳，逆全球化趋势下无可比拟的流通优势，无需怀疑是否是牛市，只需要一点时间和信心。