Crypto_Painter说：Coinbase现货溢价指数正在破新低，唯一逻辑就是USDT出现了大额负溢价

可能需要留意一下，Coinbase现货溢价指数正在破新低，但Coinbase的现货CVD其实并没有在大额卖出，反而在买入，能够解释的唯一逻辑就是USDT出现了大额负溢价；

看了一眼，确实，目前USDT负溢价达到了-0.14%，一般来说，当USDT出现较大负溢价时，都是源于该稳定币出现了一定程度的资金流出，但是！

更有意思的来了，USDT的市值和链上数据显示并没有下降或销毁…那么这个负溢价从哪里来的呢？

按理说，USDT背后托管的美元应该与USDT保持一致，如果市场的U多了，而背后的美元总量不变，那么USDT就会贬值，但是USDT除了略微贬值以外，并没有资金流出，所以理论上总会有一个资金变现的口子存在；

这就要感谢倪大@Phyrex_Ni昨天的提醒了，USDT产生负溢价除了被Tether销毁以外，其实还可以直接兑换成USDC，而USDC由于监管更加合规，且利于美国资金变现，所以存在一条：USDT兑换USDC然后换成美元的通道；

这样即使USDT在流出，链上销毁导致市值减少的就只有USDC了。

理论有效，数据验证：

这是USDT目前兑美元的价格走势：

而这是USDC此时兑美元的走势：

可以看到，两者溢价变化的方向完全相反，说明当前有大量USDT被兑换成了USDC；

按照上面的逻辑，如果这些资金最终是为了离开加密市场换成美元，那么我们还应该看到USDC市值的下降，变相等于销毁，如图所示：

哦呼~果然，USDC的市值持续在下降，说明资金正在从USDC这个合规的美元兑换渠道离场；

那么这意味着什么呢？

首先，请你不要慌，这部分资金的流出仅仅才5亿美元，不是什么风险信号，而是正常的波动；

其次，在我看来，这更像是某些大资金正在进行资本的运作，主要借助的就是稳定币，将从某个地方获得USDT换成USDC，再从USDC换成美元，完成资金运作；

可能是洗钱嘛？

我看不一定，USDC这边换美元应该审查很严格，那只能是某些大玩家决定撤出市场了，进场的时候换成USDT，因为流动性很好，某种程度像是赌场里的筹码，离场的时候换成USDC，方便出金；

而以上这个环节唯一能说明的是，美国资金有一定离场的迹象，也能解释为何Coinbase的负溢价持续了这么久。

总体来看，略微利空，但属于那种鸡毛蒜皮的小事…