Fiona ❤️& ✌️说：现在怎么做？会跌还是随着降息展开牛市缓慢到来

相信昨天鲍师傅的鸽派发言结束，大家最关心的是：那现在怎么做？会跌还是随着降息展开牛市缓慢到来。

这也是我最大的疑问，感觉身边看跌的人还不少，但是有时候，大家都看跌，那个大跌就不来了。

所以我们结合美国近40年来每次降息周期开启后美股的走势，试图解答这个问题。

1⃣先从最近的一次降息说起：
疫情导致的极速降息——2019年7月-2020年3月
2019年7月联邦基金利率从2.5%，开启降息周期。到2020年3月，降息速度加快，一个月内联邦基金利率从1.25%降至0.25%。

都经济过那段时期的我们不难知道，这次极速降息有太多的特殊情况，尤其是2019年底开始的COVID浪潮席卷全球，以不可抵挡的势能改变了很多政治经济政策的走向。

同时，也一切也发生在全球经济放缓、全球贸易战、美国国内经济减速以及美国国内实际利率下降等诸多历史背景之下（当然这些情况，现在仍然存在）。

2019年7月美联储降息之前，美股在贸易战与全球经济放缓的质疑声中向上。
2020年2月因为疫情扩散，美股近乎90度垂直下跌，中间经历多次熔断。当时真的跌到怀疑人生，但也是现在回看，最好的买入点位。

3月降息150个基点之后，利率趋近于0，加上直升机撒钱的组合拳，市场在3月底便快速企稳反弹。

不难发现这一次的降息有很多不可复制的特殊性，比如
1-疫情的全球蔓延
2-美股的接连熔断
3-3月降息150bp
等等，

但是我们可以看到的是，
1-美联储会尽最大努力稳住金融局势，也是他们从2008年金融危机中学到，在危机开始之初制止他。
2-绝对强势的货币政策和财政政策可以改变局势。

2⃣次贷危机引发的降息周期：2007年9月-2008年12月

2007年9月，美联储降息50个基点，随后连10次降息，直到2008年12月降至0.25%。

此前，美联储经历了一轮从2004年6月至2006年6月的升息周期，连续17次提高利率，累计加息425个基点，联邦基金利率从1%升至5.25%，主要为了应对美国国内房地产市场过热以及通胀压力。

此次降息背景是大家较为熟悉的2008年金融危机/次贷危机。一般认为此次危机始于2007年4月，也就是以美国第二大次级房贷公司新世纪金融公司破产事件为“标志”，但业界多认为经济衰退始于2008年1月。

美股在2007年10月阶段见顶，中间随着危机的不断演化，指数一路下跌至2009年3月见底。

美联储也很多次复盘他们在这次危机处理中的问题，包括没有第一时间给巨型企业提供担保，导致后续连锁反应等。这些在伯南克回忆录中都能看到相关的记录和反思。

这也能解释2020年一降到底的魄力来源。

个人觉得这和当下的情况是有相似之处。此前的升息周期也是为了应对之前放水带来的物价飞涨。不同的是，如果没有出现大的危机或者风险，这次的降息速度和力度恐怕无法与当时相比。

3⃣互联网泡沫：2001年1月-2003年6月
此次降息基金利率从6.5%降至1%，历时29个月，降息共计13次，累计降息550个基点。

此次降息较为不同的地方是，这次是因为股市泡沫的破灭导致了经济的衰退，经济衰退进而引发了降息。

此次降息背景也是大家较为熟悉的互联网泡沫破灭。

当时纳斯达克在2000年3月见顶，然后开启了长达2年半左右的下跌，直到2002年10月见底。当时美国经济衰退一般认为出现在2001年4月。

也就是说，此次降息周期中，美联储首次降息发生在经济衰退出现之前，最后一次降息发生在纳斯达克指数见底之后。

怕全文太长读起来费力。我们先就21世纪以来的三次降息做一个总结：

危机和降息周期相伴而生。多数都是遇到问题诸如衰退经济危机，或者是预测到经济可能出问题，才会开启降息周期。

因此，不能说降息就会暴跌，而是降息发生在经济遇到问题的时期，股市通常都会有暴跌。