为何本轮牛市中的山寨如此乏力？
在思考这个问题之前，可以用很多通用式的结论来回答这个问题。
如：互补接盘的牛市，VC别天量解锁市场接不住。
这些通用式的结论仿佛成为一个固有的答案，KOL无限强调，韭菜也是不断重生。
在用现象解释现象的同时，是否有一定的依据呢？
在说明这个问题前，不如思考一下：
市商在其中扮演这怎样的角色？
以GSR 为例，通过@ArkhamIntel ARKM遍历 GSR公开地址，可得出结论：
当前市商地址中70%的为大饼、姨太、和U，没山寨币了。
本图为GSR公开地址中的一个，实际我遍历了其他公开地址，大概链上持仓约4900万美元。
不仅仅是 @GSR_io，@wintermute_t和 jump也是如此。
是否可以推断做市商已经卖出了山寨？
1.做市商通过折价购买、借贷、通过欧式期权的方式低价获得山寨币。
2.类似于 @FLS_OTC 福哥钟情的 $ARB , $arb 的交易者除了做市商，还有其他的对手盘吗？
3.当前做市商地址没币，除了他的部分币在cex中提供流动性，基于他的获利点不上炒币而来的原则。
4.当下链上地址无山寨，可一定程度上得出结论市商卖了山寨。
而且是多家市商均进行了此类操作，除了是jump进行套利平仓之外，其他市商未披露外汇套利业务。
当然，很多市商对单个项目都有特定的地址，不再公开地址内。
因此，明星哥@star_okx在思考 #OKX 问题的同时，交易所是否对市商的倾销行为作出一定措施。
当然这个问题，不是很好回答，也站在交易所立场不好回答。
或许是这轮etf引发的提前牛市太早，没有新生用户进来，市商没有投机倒把的空间？
也或许是交易所在不考虑市场的情况下，不断list新币，让撮合的流动性过于分散？
这应该是值得思考的问题。
可以深入思考一下，流动性不足的原因：
1.外部的流动性为何进入币圈不足。
2.本土的流动性足够把大饼和山寨推到更高的境界，为何暂时没流动起来。
3.充当流动性更加灵活的角色市商，为何减持山寨。
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Star说：
加密货币交易所List Token的初衷是什么？一些Token项目方在List到交易所以后，唯一做的事情就是释放、减持和收割用户。交易所不应该成为这类项目方的帮凶, OKX在List方面做的也不好。由于暂时没有List和减持方面的监管，如何保护这个市场？这是一件值得全行业反思的事情。
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