[叛逆少女刘开心]

ETH链上的土狗，以及生态相关代币，纷纷都出现了大涨，

其中火星，Neiro等土狗更是造富了一波家人，以太坊链上的gwei也爬升到了43，重新找回了贵族链的名声。

但是ETH本身的币价似乎并没有出现大幅反弹，目前价格在2600附近震荡，很多韭菜还是被套中。

我认为ETH价格不上涨的原因有以下几点：

1.ETF净流入低

从ETH的ETF开始交易以来，大部分日子交易量都很低，少有的交易量高的日子也是以流出为主。

最近一周加密市场行情很好，但是ETF的交易量依旧很低，，其他几个交易日都是以流出为主。

资金流出表明机构和大型传统投资者缺乏兴趣，传统金融根本不买账！！！

大机构不买入，涨个毛啊涨？

2.以太坊基金会持续卖币，ETH流通量增加

这个牛市周期中，ETH基金一直在卖币，导致抛压增加。

此外，Dencun升级后，以太坊费用下降了近99%。

而且目前以太坊摆脱了通缩的状态，进入了通胀的局面，近30天，以太坊增加了58000枚的流通量（将近15亿美元！），

官方卖币+费用收入降低+流通量增加多重压力下，币价很难涨上去！

3.以太坊长期积弱

金融市场，大概率是“强者愈强，弱者愈弱的”，我认为这是以太坊这轮反弹中表现弱势的最重要原因。

ETH在这轮牛市周期的表现实在太过拉跨，不如BTC，不如SOL，如果带上币安挖矿的收益的也不如BNB。

置身处地想一想，假设一边是Sol过往涨幅很强，反弹幅度很大，一边ETH过往涨幅很弱，反弹也很弱，但是跌幅很大，

你是大机构/大资金投资者，你会购入哪个币？肯定是Sol/BNB等等。

所以就算行情走好，在以太坊没有出现新的叙事点导致大资金拥抱ETH的话，

ETH的涨幅估计还是不会如Sol等强势。

[狙击杀手]

这些都是被操纵的，我等小民就只有随波逐流，错了就亏，对了就赚

[怪兽锅巴]

敢问路在何方，路在脚下。

[没什么大不了]

流动性坍缩的视角也可以解释ETH为什么这么垃圾

有人说ETH垃圾是从POW转为POS，过程可能是错的，但结果是对的

过程错因为POS以及ETH的路线图从技术上、经济模型、需求角度都是对的

以前的ETH, 贵族阶级数量少，奴隶多，所以一切欣欣向荣，但转POS以后，在LST/LRT发展过程中所有ETH持仓人一夜之间从奴隶变成了贵族阶级，持有并质押ETH可以赚Staking收益、项目空投、挖矿奖励，可谓是又吃又拿，而ETH生态的项目代币（VC币）买家们变成了奴隶，要给贵族买单

问题是，ETH生态原本还有很多贵族，交易所及其持仓用户、头部VC、ETH话事人，部分基础设施协议及其持仓用户。而用户买一个币亏一次，发现不对，在ETH ETF和Restaking的诱惑下，拿定主意买入ETH，希望在未来也成为人上人。

项目方搞定话事人要给Advisor Token，低估值求金主上车，再给交易所交保护费，给TVL Whales提供额外APR，再给Curve/pendle贿选，给用户和老鼠仓发空投

这下好了，ETH的贵族阶级比印度火车人还多，而油早烧完了只剩四个人在前面用绳子拉着走，这车能拉动吗？

[作者]

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