[jangyuko]

聊聊首个登陆币安的Restaking项目@ether_fi和它与@puffer_finance之间的对比。EtherFi登陆币安LaunchPool后为本轮牛市最热门的ReStaking赛道又充值了一波信仰，EtherFi的打新对我来说惊讶，但也不惊讶。

惊讶之处在于币安是没有投资过EtherFi，但是却能够进入LaunchPool，因为众所周知进入LaunchPool本质上是“流量换筹码、筹码换币价”的过程，即币安给项目流量让用户去挖矿，项目给币安筹码用于奖励挖矿，从而最终是推高BNB价格的过程，所以一般LaunchPool都是币安系项目即至少投资过的，所以EtherFi给出了总供应量的2%用于LaunchPool挖矿是让我比较惊讶的。

不惊讶之处在于因为先发优势的原因EtherFi目前在ReStaking赛道的TVL排名第一（紧随其后的就是由币安战略投资的Puffer🤔预期继续拉满），所以首个登陆币安的Restaking也应该是它，只是没想到是以Launchpool的方式来登陆。

 

根据EtherFi的官网它对自己的定义是“去中心化的原生重质押”，即使用非托管方式将ETH先质押后，再将lpETH拿到Eigenlayer进行重质押的过程，

过程则是用户将ETH存入后，EtherFi会将ETH进行质押创建一个以太坊验证器，按照以太坊原生质押的规则EtherFi每存入32个ETH就会生成一个验证器密钥，这里则遇到了第一个问题，需要将密钥给到节点运营商去执行验证器，可这种托管的方式一旦运营商出了问题则面临削减风险，EtherFi使用的是ECIES技术来实现质押者共享密钥给运营商但同时可以继续保留对密钥的控制权，本质上相当于对密钥进行了一次质押者到运营商的单向加密，每一次对节点的操作则都需要进行一次消息传输的解密，也比较耗时，所以根据Roadmap后续EtherFi也会考虑使用DVT密钥分片技术，但DVT的问题我之前也聊过本质上是一个MPC多方签名，同样也面临效率问题。

 

而同样主打去中心化原生质押的Puffer采用的方式和EtherFi不同，使用了由以太坊基金会资助的Secure-Signer安全签名方式直接通过物理方式隔离密钥访问，并只有在节点运行时才会进行访问，静态时保持加密状态，目前也是以太坊基金会认为这几种安全方案中较优者。并且安全签名同样也可以兼容DVT，在Puffer的Roadmap中已经存在。

 

 

以上是第一层将ETH质押到以太坊的过程，第二层则是将拿到的lpETH进行重质押，在传统的流动性ReStaking中用户将lpETH锁定在Eigenlayer的合约后，lpETH即不可转让属于托管性质，并且7天才可赎回，Eigenlayer的文档中对原生重质押的定义是“将以太坊验证器的提款凭证指向用户的EigenPod的过程”，这句话比较晦涩，拆解来开就是，你正常的向Eigenlayer质押后的资金是进入一个池的，并再由Eigenlayer的AVS来进行对应的分配，而原生的重质押则是直接运行一个以太坊验证器来直接操作Eigenlayer的AVS，EigenPod则是相当于一个Eigenlayer的本地质押者，所以原生重质押的好处则是更快的提款速度和更高的无损耗收益，所以原生重质押是直接在更底层的协议级别进行的。

因为Eigenlayer提供的原生质押底层能力，所以EtherFi和Puffer也均在此之前进行了封装建设，Puffer采用的是RestakeModule方案，来将每个模块控制一个EigenPod，模块中又有很多NoOp作为Puffer的节点，NoOp的进入是无需许可的，具体实现方式Puffer的官方文档写的非常详细，链接如下
https://docs.puffer.fi/protocol/restaking-modules
而EtherFi的节点运营商则是通过拍卖的“经济调控”方式来获得的，我在EtherFi的官方文档的原生在质押这一章没有看到很多技术实现的描述，还是比较黑盒的，链接如下
https://etherfi.gitbook.io/etherfi/ether.fi-whitepaper/eth-re-staking

所以综合来看EtherFi因先发优势的原因TVL最高排名第一，排名第二的Puffer技术方案会更加深厚。

除技术外在融资上两者相差不大，根据公开披露信息EtherFi共拿到2700万美美金，Puffer最新完成的战略融资金额尚未披露但据我所知也相差不多，两者之间有几位共同投资人包括Bankless，但Puffer则拿到了EtherFi没有的Eigenlayer与币安的投资。

最后说回EtherFi本次在币安的LaunchPool，我的建议依然是能挖则挖，本次初始流通11.52%，币安挖矿2%，虽然相比之前动辄一半的筹码，本次看似较低（开头说过原因），但作为第一个登陆币安的Restaking、TVL排名第一的项目，对于价格表现还是值得抱有期待的

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