阶段性“趋势衰减”信号（续）—— 历史数据回测及应对方法解析
原本打算今天写一篇关于牛市大周期转换时间的预估，但我觉得上一篇关于阶段性趋势衰减信号的文章似乎让有些小伙伴产生了误解，并没有完全理解什么才是“阶段性”。
我们从小养成的习惯就是如果有人讲解一个逻辑或道理，一定要再举个例子，否则听的人就不那么能够准确的get到那个点。
没问题！今天我们就针对这个问题，我们来举例说明。以历史数据回测为具体案例来详细分析，当见到阶段性“趋势衰减”信号可以如何应对。
阶段性“趋势衰减”的判断方法就是“三要素”（具体参见引文）：
A1、长期持有者（LTH）加速派发，甚至已接近尾声；
A2、同时还出现了巨额利润的离场；
A3、随着价格走高，离场利润的峰值反而越来越低。
‼️ 当3个条件同时满足时，意味着当前的强趋势出现了衰减的迹象！但此时这个迹象可能是早期的，因此看到信号不一定马上就大幅回调，有时甚至还会再破前高，因为市场fomo的情绪总会有个惯性。‼️
因此，我们需要在每一波巨额利润兑现时，仔细观察包括“资本流入增长”“新需求涌入”“情绪主导性”“长期持有者行为一致性”等一系列数据反馈，耐心的寻找适合自己的“卖点”。
我自认为没那个本事可以一把卖出在最高点，因此我选择最笨的办法，即“分批止盈”。所谓分批就不是一次性！而是会持续一段相对长的时间，在整个过程中，如果我发现衰减的趋势又重新开始走强，那我会暂停交易计划，并耐心的等待下一次止盈的机会。
当然，无论怎么分批，都有可能出现2种情况：1、周期没结束我就卖完了；2、市场进入牛转熊，但我还没卖完。这就会涉及到具体应该如何分批，每次卖多少比例，最后一笔什么时候卖出。这都需要建立在对宏观经济政策，链上数据分析的学习积累从而对整个大周期的自我认知上。
每个人的仓位、成本、需求、预期和风险偏好不同，这里没有唯一的正确答案，适合自己的就是最好的。
判断方法有了，具体应对的方法我也总结出一下几点：
🚩B1、第1次利润出逃我们可以忽略，因为从历史数据看，这往往都不是阶段性的高点，也就不是好的“卖点”；
🚩B2、当价格越高（或齐平），利润兑现的峰值也越高，这是强趋势的延续，同样也不是“卖点”；
🚩B3、当价格越高（或齐平），利润兑现的峰值反而越低，这是趋势衰减的信号，以此为首个“卖点”；
🚩B4、趋势衰减信号后，由于特殊的原因导致趋势又重新开始走强，即出现“更高的价格”伴随“更高的利润峰值”，暂停交易计划，耐心等待下一次出现B3的情况。
🚩B5、当出现更低的价格，以及更低的利润峰值，此时需要判断是否趋势完全转变。如果是，要加大卖出力度；如果不是，按原计划卖出。
接下来，我们举例说明（以下为了方便表述，我会用B1-B5的序号来替代解释）……
🔹2017-2018周期
（图1）
图1中红色虚线框出的是每一次出现利润兑现的时候，红色箭头所指是对应BTC的价格位置，可以看到从标注1-5的整个阶段都处于长期持有者加速派发或者派发结束的过程中。这就是阶段性趋势的典型特征。但是，当我们所处其中时，或许并不知道这其实也是周期的顶部。
具体的应对方法是（见图1中的数字标注）：
1、标注1符合B1，不是“卖点”；
2、标注2符合B2，也不是“卖点”；
3、标注3符合B3，第1个“卖点”出现；
4、标注4符合B3，第2个“卖点”出现；
5、标注5符合B5，第3个“卖点”出现；
这其中最难的是5，即第3个卖点出现时，要依据更多的数据来综合判断，到底是全部卖出还是仍然按步骤卖出，这里就不展开说了，长期看我推文并能掌握方法的小伙伴，我相信一定可以做到。
整个过程有3个卖点出现，同时经历的时间比较短，前后只留给了我们大致1个月的时间做出反应。因此我说17-18周期是个例外，因为随着资本的介入和博弈，在未来的周期中再出现类似的尖角顶的概率会非常小。
🔹2021-2022周期（第1次见顶）
（图2）
同样，在图2中把每一次利润兑现用红色虚线框出，红色箭头所指对应的BTC的价格位置。可以看到从标注1-7的整个阶段正好也是从长期持有者（LTH）加速派发到派发结束甚至开始重新积累的过程。
小伙伴们，你们知道为什么LTH会开始重新积累吗？因为早期低成本的LTH在前面的派发中已经完全兑现了利润，而剩下在高位接盘的投资者被套后开始装死，被迫成为了新的LTH，因此在数据表现形式上就是LTH开始重新积累，蓝色线开始拐头向上。
大家不妨想一想，如果当时我们身处其中，又怎么能确定这个趋势过程到底是阶段性的，还是周期性的呢？如果此时看到趋势衰减信号而无动于衷，万一后面没有第2个顶，我们就会面临做了一整轮过山车的尴尬处境。
具体的应对方法是（见图2中的数字标注）：
1、标注1符合B1，不是“卖点”；
2、标注2符合B3，第1个“卖点”出现；
3、标注3符合B4，暂停交易计划；
4、标注4符合B3，第2个“卖点”出现；
5、标注5符合B3，第3个“卖点”出现；
6、标注6符合B3，第4个“卖点”出现；
7、标注7符合B5，第5个“卖点”出现；
与17-18周期相比，21-22周期中阶段性趋势转变所给出的卖点是5个，同时整个过程前后时间持续了2个多月。其中最难判断的是7，但好在即便这里没有全部卖出，周期中还有下一次见顶阶段给了我们可以把握的机会。
🔹2021-2022周期（第2次见顶）
（图3）
图3是该2021-2022周期第2次顶部阶段（冲击$69,000）时的数据标注。到了这个时候判断上比前一次难度大很多。
为什么这么说？因为我们可以看到，此时LTH已经经历了一轮完整的派发，并重新快速的积累。前文我解释过这种现象的底层逻辑，放到这里就是5.19黑天鹅事件，让太多的投资者被套在了第一个顶部区间，在没有解套之前他们不想卖。所以，这部分LTH并不是信仰者，他们的情绪极不稳定，一旦价格回到成本线，他们就会是市场抛售的主力！
具体的应对方法是（见图3中的数字标注）：
1、标注1符合B1，不是“卖点”；
2、标注2符合B2，也不是“卖点”；
3、标注3符合B5，第1个“卖点”出现；
4、标注4符合B4，也不是“卖点”；
5、标注5符合B5，第2个“卖点”出现；
和前面一个高点区间相比，这个阶段只出现了2次卖点，时间上也是2个月左右。但是，这2个卖点，其判断难道都非常大，要不就在第2个卖点全部卖了（以韭菜的正常心态，到了标注4时一定会后悔）；要不就在第5个卖点还没卖完，到了后面暴跌时也会骂娘。
因此，在牛市周期的不同阶段，我们都要格外珍惜市场给出的每一次机会，把握好节奏。
🔹2024周期
（图4）
图4所示是2024年3月份阶段性见顶的数据标注图。尽管本轮周期多了ETF，多了传统资本的介入，多了像MSTR一样的众多公司不断买入，但从数据特征上看，和以往周期并没有太多的不同，只能说每一轮周期环境背景都不一样，唯一不变的就是供需的转换和人性的逐利。
具体的应对方法是（见图4中的数字标注）：
1、标注1符合B1，不是“卖点”；
2、标注2符合B2，也不是“卖点”；
3、标注3符合B2，也不是“卖点”；
4、标注4符合B3，第1个“卖点”出现”；
5、标注5符合B5，第2个“卖点”出现；
同样的，在LTH加速派发或者派发结束的过程中，前后大致1个月的时间，出现了2次卖点。而即便5没有全部卖出，后面也还有机会。
小伙伴们一定在想，不对啊，如果这里全部卖了，那不是错过了后面从7w到10w的涨幅吗？小伙伴们是否还记得我在大家最迷茫的时候，曾经写过很多篇文章，例如：
市场似乎正在悄悄的发生变化（2024年9月17日）
https://x.com/murphychen888/status/1835865480642634024?s=46
为什么我认为当前价格区间会是本轮周期主升浪行情的“起跳板”？（2024年6月12日）
https://x.com/murphychen888/status/1800833360501297549?s=46
趋势！注意是趋势……（2024年10月13日）
https://x.com/murphychen888/status/1845450682813514206?s=46
黎明的钟声快要响起（2024年10月24日：）
https://x.com/murphychen888/status/1849312669528109083?s=46
还有“牛市结束了吗？”等等多个系列专题……
当我们把握住一轮趋势后，不代表我们就此离场。也不会因为某一个数据指标就得出简单的结论。只要牛市没有结束，我们可以通过综合数据分析，再次找到好的切入点。
以上就是我对阶段性“趋势衰减”信号的理解，数据回测以及应对方法详解。希望小伙伴可以全面，客观的，完整的了解我的思路、逻辑和方法论，不要以偏概全，不要断章取义。
当然，我的方法未必适合你，分享的目的只为了给大家共同学习和参考借鉴。找到适合自己的投资方法论，并严格执行交易纪律，我只对我的钱包负责，而你也是！
不作为投资建议！不作为投资建议！不作为投资建议！
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阶段性“趋势衰减”的信号首次出现！
🔹前言
回顾本轮周期，有着与以往太多太多的不同。例如，第一次在牛市周期即有宏观紧缩又叠加大选行情，第一次在减半之前就突破历史前高，第一次通过现货ETF正式被传统资本认可，第一次有望成为发达国家的金融储备资产从而给我们带来对未来无限的期待……
在这样的大背景下，我和各位小伙伴一样内心无比激动。但，我很清楚信仰归信仰，本质上我是一位玩家，我进币圈不是来观光的，而是来赚钱的；我也是一位趋势投资者，而不是跨周期投资者，我所做的一切其目的都是让自己钱包的BTC变的更多，而不仅仅只是美元价值变的更高。
我相信任何金融资产，趋势和周期始终客观存在。它本质是供需关系，是情绪转变，是资本逐利，更是人性！因此，我研究链上数据，是希望通过分析影响趋势和周期转变的因素，做出理性判断并指导交易，让自己能赚到比开盲盒确定性更高的钱。
即，把握趋势，让BTC变多，以更好的姿态迎接加密市场未来的星辰大海！
🔹正文
2024年3月13日在BTC到达$73,000的历史新高后便开启了长达7个的震荡下行趋势，直至10月10日最后一次测试6w美元整数关口后出现了趋势反转，迎来新一轮的上涨行情。从10月到12月这2个月里，在数据上看始终延续着强劲趋势，始终未见衰减迹象。
我在11月8日写了一篇“逃顶系列6”的文章（链接见文末），其中主要讲解了关于“供需关系 & 利润兑现”数据的运用方法和底层逻辑。最后总结是当BTC破历史前高后同时出现以下“三要素”，可作为判断阶段性见顶的依据：
🚩1、长期持有者（LTH）加速派发，甚至已接近尾声；
🚩2、同时还出现了巨额利润的离场；
🚩3、随着价格走高，离场利润的峰值反而越来越低。
（图1）
如图1所示，从10月7日开始长期持有者开始热本轮周期第2次大规模的派发行为。说明此时市场需求开始增加，能够承接超额供应。11月14日出现了第1波巨量利润的离场，金额为52亿美元（图1标注1），当天BTC的价格为$87,000；在之前的推文中我有分析过，从过往历史上看当LTH开始派发后伴随第1次巨量利润兑现时，往往都不是相对的高点，因此这里不是好的卖点。
事实也正是如此，在11月22日出现了第2波巨量利润的离场，金额为66亿美元（图1标注2），当天BTC的价格为$98,900；此时出现的是更高的价格，同时伴随更高的利润兑现，这是强趋势的典型表现。因此，我在11月24日又更新了一篇推文：“别着急！现在比任何时候都需要耐心”（链接见文末）。
在12月6日出现了第3波巨量利润的离场，金额为60亿美元（图1标注3），规模上小于第2波，当天BTC的价格为$99,900；这是在本轮趋势行情中首次出现了对“判断三要素”全部达成的情况。即1、LTH加速派发，2、同时伴随巨量利润离场，3、价格越高但利润峰值反而越低。
‼️ 3个条件同时满足，意味着当前的强趋势出现了衰减的迹象！
在我的数据分析体系中，从来都不会因为某一个指标或信号的出现就轻易的得出结论。为了验证以上所述，我还需要结合另外几个数据综合观察（由于推文图片数量限制，以下分析中关于上轮周期的数据图就不放了，只放现阶段的）。
🚩1、资本流入情况
（图2）
如图2所示，每当流入的真实资本趋势开始放缓时，BTC价格增长动能便会开始减弱；直到资本流入无法支撑价格维持平衡时，回调便会如约而至。在21年5月、21年11月以及今年4月份都出现过类似的情况。
而本轮趋势中从11月24日到12月7日，从整体上看资本流入的规模正在逐渐递减，虽然价格并未出现大幅回调，但如短期内无法再次出现资本流入峰值（高于前高），这种下降趋势将会逐渐影响BTC价格增长的动能。
🚩2、新需求的评估
（图3）
如图3所示，底部红色波形突然升高，表示短期内市场出现了大量的新需求。随着需求持续涌入，BTC通常都会走出一波强势行情；在17年5月、20年11月、21年10月以及23年11月都出现过类似的情况。
当需求开始减退，BTC便会进入为盘整期；如短期内没有新需求入场，趋势便会逐渐转变，行情进入回调期（如图3标注1）。
图中底部蓝色线的突然升高，表示高位套牢的短期筹码因为被动持仓而变为长期筹码，这部分会是将来情绪最不稳定的长期持有者，一旦价格再次拉升，他们将会成为市场主要抛压。
当前我们观察到市场需求开始减退（如图3标注2），且这一波总体需求规模比今年3月还略低，只是在情绪上远超3月的。
🚩3、市场情绪主导
（图4）
从图4我们可以清楚的看到当前市场是谁在主导。红线要远高于蓝黄两线，说明亚洲区投资者才是主要驱动力。而美国区投资者情绪仅仅在12月5日出现了一波快速回升，但遗憾的是第二天又快速跌回原地；欧洲区更是始终没有任何波澜。毕竟圣诞假期临近，欧美投资者逐渐退出情绪的主导性也是可以理解的。
但我们希望看到的，能否恢复资本流入的峰值，以及保持持续不断的新需求涌入，从根本上对BTC价格增长动能起到支撑作用，归根结底还是取决于美国区投资者。
🔹写在最后
新需求的萎缩，资本流入放缓，LTH加速派发，盈利兑现的峰值不如前高……从多项数据观察表明，我们在“供需关系 & 利润兑现”数据中观察到的本轮趋势出现衰减迹象的这一结论是有迹可循、有据可依的。
‼️ 看到信号不一定马上就回调，有时甚至还会再冲高一下，因为市场情绪会有个惯性。
我会怎么做？—— 当然是开始执行分批止盈计划。该信号便是我一直在等的“卖点”。在熊市周期，按指标信号会有好几个“买点”分批建仓，同样在牛市周期，也不可能只有唯一一个“卖点”，需要做的就是做好规划，把握每一次“卖点”的出现。
判断错了怎么办？—— 这个世界上没有任何一套交易系统是完美无缺从不出错的。只要是符合自己的风险偏好以及收益预期，有逻辑，可执行，能形成闭环，就是好的系统。认知只到这了，超出认知以外的钱没本事赚。
但需要注意的是，数据无法预测未来！也可能接下来以上综合数据会因某个事件突然发生根本性反转，让资本流入、 新需求、情绪驱动力、利润兑现等指标又开始拐头向上，那就暂停“分批止盈”计划，并耐心等待下一次提示信号的出现。
以上只是我的个人计划，未必是对的，更不意味着你要和我一样。每个人的持仓体量不同、风险偏好不同、对顶部区间的理解也不同。我的分享仅作为数据参考，不作为投资建议！！
文中所提到相关推文链接如下，强烈建议新来的小伙伴优先阅读。结论不重要，方法和逻辑才是核心部分：
2024年11月8日：逃顶2025 ——“链上数据”的实际应用（6）
https://x.com/Murphychen888/status/1854746451852902655
2024年11月18日：我们该出手了吗？
https://x.com/Murphychen888/status/1858485078818746701
2024年11月24日：别着急！现在比任何时候都需要耐心
https://x.com/Murphychen888/status/1860618102767300676
2024年11月26日：无需担心，跟随趋势！
https://x.com/Murphychen888/status/1861403857156481070
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