【为什么ETH长期颓靡不振？因为ETH正处于一个历史性的换庄阶段】
ETH长期颓靡不振，还是要给大家心理按摩下。
ETH长期颓靡不振的原因，有一个观点是：现在正在换庄阶段，华尔街大金融机构正在成为新庄，逐步接手之前野庄的筹码。
我们从数据中也可以得到这样的验证：在过去一年的时间里，前100个持币地址的市场占比呈上升趋势，目前已达到66%，尤其在ETH ETF批准上市后，有一个显著的增加。
这说明ETH的集中度其实是越来越高的。
头部地址一直在买，但是ETH价格没有上升，说明什么？
一方面说明庄家一直都在，而且在持续吸筹；另一方面说明市场中存在大量的换手，不但是散户在丢掉筹码，而且这群头部地址也在内部换手，也就是换庄。
要知道ETH和BTC是唯二有ETF的代币，而且ETH相比于BTC，还有一个非常大的优势：质押收益。
后续一旦ETF开启质押收益甚至是再质押，一年至少3%以上的币本位无风险收益其实是非常香的，尤其是对比传统金融产品。
这是ETH未被释放的潜力，也是潜在的最大利好。
自然传统金融机构不会放过这块蛋糕，有很强的意愿与动力成为ETH的新庄。
但是ETH之前已经是两轮牛熊中的主叙事，长期持有者自然比较多，筹码也比较分散，那么这个筹码的换手时间需要比较久的时间，需要充分洗盘。
因此要长期压制ETH价格，让之前长期持有者丢掉筹码，比如换仓热门的SOL等，才能使得筹码集中到新庄家手中。
等到新庄吸筹足够后，才有动力拉升ETH价格。
这就是一场阳谋。
因此，不要丢掉手中真正有价值的筹码，即BTC和ETH，渡过这次漫长而痛苦的洗盘，才能获得真正想要的长期收益。
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【ETH ETF未被释放的潜力：原生质押收益和再质押收益】
Kraken率先支持了ETH的再质押服务，在一众交易所中可以说走得非常靠前了，不是所有交易所都会提供这样的复杂金融服务。
借此，我们进一步延伸到ETH ETF，可以看下质押和再质押对ETH ETF的影响。
1.链上资产正在被封装为传统金融产品，比如ETF，目前主要是封装的BTC和ETH。相比于BTC ETF，ETH ETF一直都比较弱势，最大的原因是目前ETH ETF和BTC ETF相比没有竞争优势，ETH不如BTC的市场认可度高。
2.然而，ETH在链上是有原生收益的，不但有质押，还有再质押，叠加两层收益后，ETH对比BTC的差异化优势就凸显了。
3.现在的问题是，由于监管要求，目前ETH ETF没有开启质押原生收益，因此传统资金购买的ETH只是静静躺在冷钱包，无法发挥其应有的经济价值。也就是说，ETH ETF一直未能充分发挥其潜力。
4.监管机构对于加密货币衍生品的态度相对谨慎，尤其是在涉及到质押这样的功能时，因为这涉及到投资者的风险管理、基金的运作方式以及市场的稳定性。但是随着以太坊转PoS后的日益成熟，经过时间考验后，监管放开的概率就比较大了。
5.除了监管批准，还要求ETH ETF的发行方必须有能力管理质押过程，包括但不限于节点运营、智能合约管理、和收益分配的技术解决方案。目前大多数ETH ETF的托管方是Coinbase，技术实力还是有保障的，这也就解决了技术障碍问题。
6.后续一旦ETF开启质押收益甚至是再质押，一年至少3%以上的币本位无风险收益其实是非常香的，尤其是对比传统金融产品。想象一下，如果这些ETH能像银行存款一样产生利息，那么其吸引力将大大增强，投资者必然会用脚投票或者用钱投票，资金才会真正大规模流入ETH ETF。
7.另一方面，一旦ETH ETF开启质押/再质押，质押通常涉及锁定期，这意味着这些ETH短期内不会被交易或出售，从而减少市场上的供给，理论上会导致ETH价格的上升。
8.由于ETH的质押收益是币本位的，投资者不仅可以通过质押获得被动收入，还可以从ETH的价格上涨中进一步放大收益。这就可能导致左脚踩右脚，直接螺旋上天了。
因此，ETH ETF的发展还是未来可期的，还有未被释放的潜力，值得持续关注。
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