Murphy说：“强劲需求”和“供应热度”其实都代表了当前加密市场极度fomo的情绪

强劲的需求 VS 疯狂的供应

“强劲需求”和“供应热度”其实都代表了当前加密市场极度fomo的情绪，一扫前7个月的震荡下行要死不活的市场阴霾。然而，需求和供应势如水火，不能兼容，势必要分出个胜负。

我在11月12日的推文已经提到过，其作用是监测短期内BTC供应量突然激增的指标。通常只有在市场情绪fomo和恐慌的两种极端，会出现这样的“热供应”。

具体内容参见以下链接：
https://x.com/Murphychen888/status/1856282916063744223

（图1）

就如我们现在所看到的（图1），11月13日爆发的热供应规模已经超出了今年3月份市场情绪最高时的峰值，要知道3月还有灰度ETF在派发筹码，而现在可没有。

在近2年内，如此大量的热供应也只有在2022年11月BTC跌至$16,000时的熊市最恐慌阶段出现过。不得不感慨，时过境迁，当时得有多恐慌，现在就有多亢奋！

火热的供应还不仅于此，如果我们观察最近这段时间LTH的行为模式，就能发现他们正在持续并快速的派发。我在11月8日的推文分析过背后的逻辑，即“当LTH开始持续派发时，说明此时市场有持续不断的需求涌入”

具体内容参见以下链接：
https://x.com/Murphychen888/status/1854746451852902655

（图2）

图2是一个监控LTH的行为模式指标，当下方浅蓝色波形的峰值低于红线，高于黄线时，意味着LTH进入了一个持续派发期（中风险）。当下方浅蓝色波形的峰值高于红线时，意味着LTH进入了一个加速派发期，就像今年3月份一样（高风险）。

进入加速派发期时，指标底部会出现红色预警信号，直到派发开始减速，红色信号消失。此时市场需求开始衰退，通常也是行情即将见顶的前兆。当前我们没看到红色信号出现，但已经进入黄色的中风险区，看进度很快就会超过红线。

讲完了“供应”我们来看“需求”。

短期如此大量的供应，为什么价格还在不停的突破新高？没错！因为需求的强劲。尤其是美国区投资者开始一起加入拥抱泡沫的亢奋情绪中。

（图3）

图3是根据美国的工作时间将BTC30日内的价格波动累积求和，得到该区域的价格轨迹，这样处理可以便于我们分析不同区域对BTC价格的独立贡献。也可以简单的理解为这个市场是谁在主导。

从数据上我们可以看到，在10/10-10/28期间，也就是美国大选未出结果之前，美国区对BTC的价格贡献度甚至是负值，当时市场的主要驱动力在亚洲区和欧洲区（由于数量限制，我就不放图了）。对于这一点之前我一直很纳闷，为什么美国大选反而是亚洲的投资者更兴奋？

但从11/11开始，美国投资者似乎开始幡然醒悟，我们看到在美国主力交易时间内，价格波动值暴涨。说明美国投资者的情绪也开始亢奋了。这才是我们希望看到的状态，如果美国大哥不下场，总觉得少了这个牛市少了点什么，对吧？

（图4）

不仅仅是美国区，目前整个市场创造利润的能力正在直线飙升（如图4）。按这个趋势，用不了几天就能超过3月创下的年内记录，甚至是历史记录也不无可能。

创造利润的能力也代表了市场需求的旺盛，而且这样的需求不是仅仅只有昨天一天，而是已经连续一周。

至此，我们可以理清思路：

当前BTC价格屡创新高，确实是有新的需求源源不断的涌入进来。在长达7个月的“牛市结束了”的质疑和纠结中，压抑的内心被彻底点燃。在这样的情绪之下，我们很容易迷失方向！

我们不能忽视需求的背后同时也有大量的热供应，以及长期持有者的持续派发；尽管目前强劲的需求可以承接持续产生的供应，但我们仍要保持清晰和理智。

虽然暂时没有看到明显的见顶信号，但我看到了市场的“疯狂”。泡沫也许不会立即被刺破，但当“需求 VS 供应”双方达到的临界点之时，你要能够及时退出来。