Murphy说：链上数据的分析体系中，也有类似“价格支撑”这个概念

重要的价格支撑

在交易者的K线技术中，经常会提到支撑位、压力位；这些价格位置往往是通过量价、均线、画线等技术理论而分析得出的。

而在链上数据的分析体系中，也有类似“价格支撑”这个概念。而这个“支撑”其背后的逻辑，是投资者行为一致性、盈亏平衡、心理情绪和供需关系等因素的真实体现。

虽然我们对牛市周期还未走完抱有坚定的信心，但凡事没有绝对，一旦趋势走向偏离预期，我们也需提前准备好Plan B。那么以什么标准作为“偏离预期”的判断依据就显得尤为关键。

在此，也给小伙伴分享几个数据作为参考：

1、STH-RPC（$63,400）—— 趋势延续的标准线

STH通常被认为是市场内最为活跃的筹码，而STH-RPC作为短期持有者平均换手成本，也被视为是每次趋势行情形成之前的前提条件。

BTC价格始终保持在STH-RPC之上运行且回调不跌破，则趋势继续。一旦跌破，将会需要较长的时间进行修复，甚至不排除由牛转熊的可能性。

如图所示，在23年8月至10月期间，BTC价格经过3次针对STH-RPC的突破尝试后，终于在第4次成功实现。由此开启了一轮从$28,000-$73,000的趋势行情。

在2024年6月22日BTC价格跌破STH-RPC后，在接下来的四个月时间里，经历了4次突破尝试，且越往后间隔时间越短，体现出多头的蓄势姿态，终于在10月13日的第5次成功实现。截止到10月22日STH-RPC的价格是$63,420，也就是说，只要BTC价格回调不破这个位置，那么当前向上趋势不变。

2、MVRV的偏差回测（$56,400）—— 牛市回调的强支撑

通过MVRV的偏离回测，使我们能够衡量市场投资者的平均未实现利润，也能评估当下市场的泡沫程度。图中蓝线是MVRV历史均值水平， 这一关键水平在历史上具有较强的支撑作用。

例如在上一轮周期，2019年8月测试均值失败后，行情进入长达12个月的回调期，直到2020年9月再次测试成功后进入主升浪行情。

在今年1月22日、8月5日和9月7日都测试了历史均值1.72这个支撑位置，目前看8月5日的测试是成功的。当前MVRV 1.72对应的BTC价格是：56,400美元；

3、TMMP & AIP（$48,400 & $53,800）—— 牛熊分界线

TMMP（真实公允价值）算法把流入到BTC市场的总资本中支付给矿工的部分从市场的一般成本基础中扣除。它涵盖了所有链上活跃的筹码，包括ETF，鲸鱼，交易所转入转出等。

AIP（活跃投资者价格）提供了估算当前周期内活跃投资者的平均成本基准（通过剔除丢失和长期未移动的供应）。

BTC的现货价格相对于这两个关键价格水平的位置可以被视为区分宏观牛市和熊市的关键区域。

图中红线为AIP，蓝线为TMMP；它们之间组成一个价格缓冲带。如图所示，每当牛市见顶后，价格跌破这一“缓冲带”时，意味着牛市即将或者已经结束。

可以看到，即便是在5.19黑天鹅事件期间，BTC的价格也没有跌破TMMP；由此可见，这个缓冲带具有非常强的支撑作用。

下伙伴们也可以对照参考一些交易员博主给出的K线大支撑位，互相对照你会发现很多时候殊途同归，虽然分析方法不同但结论却是相近的。