Phyrex说：USDT和CNY的溢价是否可以作为衡量市场变化的风向标

想了挺久的，还是打算写这个不讨好的分析，USDT和CNY的溢价是否可以作为衡量市场变化的风向标。

先说结论，答案是肯定的，但是又不像你们想的那样，因为确实有部分时间USDT和CNY的溢价是因为行情的急剧变化，但是这并不是“预测”，而是结果或者是正在发生中的过程，可以说当行情变化更加激烈的时候，确实溢价会大幅变化。

但当溢价发生的时候，未必就是行情会有剧烈的波动，而且实际上溢价最高的时候，很有可能是用户在迫切的离场，将USDT换成CNY，另外一个残酷的事实就是CNY的变化对于 #BTC 价格波动的影响少之又少。

回到数据层面，我们先看图一。

非常直观的可以发现，上下两张图在大的趋势上是非常一致的，上图是 #Binance 中 USDT和CNY 的价格走势，下图是USD和CNY的汇率走势，这也就意味着，趋势上的变化就是因为汇率的变化，而影响了C2C的价格走势，当然在细节上还是会有一些差别，但这些差别并不都是价格的影响。

我们看图二，图二中我加上了BTC价格的走势，并且用阴影标注了，C2C中几次较大的插针。

这里我们可以看到，几次插针的时候并不都是和BTC的价格有直接的关系，其中有几次和USDT的FUD有关，还有几次完全是因为汇率变化的旺盛，而选择去做汇率差，而且还有很有意思的一点不知道小伙伴们发现了没有。

就是在价格极端变化的情况下，汇率的插针往往不是在极端变化的进行时，而是在极端变化之后发生的，这种情况很有可能是因为有部分投资者放弃不玩了，即便是再低的价格也会选择套现离场。2021年，2022年和2024年都出过这样的情况。

仔细一点，我们看图三能更加清晰。

如果小伙伴有 @AICoinzh的话，可以自己同步看一下，免费的版本就可以，能明显看到有几次大幅插针的时候，是用户投降了，当然也有几次是因为BTC价格的急剧变化，但总的来说，C2C溢价的变化并不能直接代表BTC价格的走势，也很难作为一个预测性的数据。因为这个数据代表的是已经发生了急剧变化下，用户要去增加保证金等多种复杂的情况。

而更加残酷的真相在图四中可以看到。