Herman Jin说：我极度看空所有Altcoin，爱赌博接飞刀的请无视

刻舟求剑是人类思维陷阱，往往相信过去的模式和经验法则以后会继续适用。Crypto市场也一样，他们认为ETH和其他山寨币的市值在每个新周期中都会创下新高

但这轮中，即使BTC恢复上涨，山寨也会震荡不断无底痛苦下跌

这归结到：币圈流动性～过去并不同于美元流动性，而现在越来越接近美元流动性了：

过去山寨都是以BTC定价、ETH定价。当定价token翻倍上涨时，整个市场流动性随之翻倍，山寨自然会迎来全面牛市。而山寨极端乐观气氛又会帮币圈“拉新”

上轮ETH市值从200亿到5000亿，币圈流动性忽然泛滥。山寨涨100倍是稀松平常的事情，剩余的流动性还能通过空投来“拉新”

但是这一轮所有上轮的模式都玩不转了，首先现在定价币是USD，意味着整个币圈包括ETH和山寨都在共享这1500亿U的流动性。ETH上涨也再也没有流动性溢出效应了

其次，1. 没有额外流动性来“拉新”、2. 中国CX不如过去猖獗、3. pioneer投资的与builder面临AI竞争。都导致币圈缺少新鲜血液。拉不到新就是交易所存量资金互搏。这个过程中是大鱼吃小鱼，小鱼则无法再生。每一次大规模对手盘互搏都是一场对散户的单边屠杀。只会让市场变动更缺流动性

我之前所说，币圈就将是“油尽灯枯”

唯一的变数是中国疯狂印钱，溢出流动性是否会去币圈。即使如此传导BTC也会和山寨走不同趋势。而且中国货币政策传导到茶叶飞涨、CX遍地开花是需要时间的