币圈老鱼说：衰退叙事提前到来，市场反应过度

衰退叙事提前到来，市场反应过度。一边是降息/放水/特朗普叙事/ETF，一边是衰退/大崩盘，分歧加剧。

近一年以来老鱼一直提示不要迷信降息，降息之后就是衰退叙事，预期降息才是真的香。没想到4.3%的失业率触发萨姆法则，让市场提前计价衰退。

未来几个月的关键字：分歧加剧。

触不触发萨姆法则，衰退早已经是必然的，利率已经倒挂这么久。老鱼都知道的事，华尔街早就知道了。市场情绪总喜欢在两个极端反复横跳，周五市场的反应绝对是过度了，预计美股会在下周修复。

美国经济没那么好，但也没想象中那么的烂泥扶不上墙。

4.3%的失业率超出预期，但也算不上特别高。宏观经济的演变、传导是非常慢的。市场散户看见失业率超出预期，立即会脑补2008年的金融危机，甚至是大萧条。

衰退叙事的魔盒既然打开，这已是不可逆，接下来几个月甚至几年，”衰退”都会成为金融市场分歧的主力军。

衰退叙事升级/加强标志：

• 降息
• 利率倒挂结束

在降息/利率倒挂结束之前，市场依然会左右大幅摇摆。市场已经不再讨论9月是否降息，而是讨论降息多少。即使如此，老鱼对9月是否降息还是存有疑问。主要逻辑如下，不喜勿喷。

美国加息还是降息，除了应对美国内部经济之外，更多的是如何收割全球资产。美国的繁荣不是美国自身生产力比其他国家多先进，而是踩在其他国家的尸体上，世界就是个 PVP 竞技场。有的人会觉得我阴谋论，但你仔细读完美元这几十年的历史，其实就是这么回事。

近期无论是委内瑞拉事件，还是某东方大国的现状，本质都是在加息环境下有些撑不住了。只要是笼罩在美元的统治之下，无一能幸免。

这两天巴菲特现金储备破新高的信息到处在转发，除了巴菲特之外，美国头部企业其实现金都非常充足。散户又会脑补，巴菲特卖出苹果储备现金，是不是看空股市，等崩盘之后再去抄底。这是散户思维。

巴菲特也好，谷歌亚马逊的现金储备也好，他们的目标是全球其他国家的优质资产，而不是抄底美股。他们的资金体量能买下很多家美国上市公司。他们的目标是全世界各地的现金奶牛。

这就是美联储、美国政府与金主爸爸们的配合。

对于加密货币，降息预期、ETF、特朗普这些利好是客观存在的，衰退叙事的利空也是客观存在的。只要你相信这个行业不会消亡，那么坚持下去。只是策略需要改变。

唯一的加密策略就是：活下来。

大饼突破失败后如同扶老奶奶下楼梯，再下到一个位置会开始震荡，散户只有等待。

总结：宏观衰退叙事开始计价，但也不至于那么恐慌。活下去，等待市场震荡，等待下一次冲击70,000。