最近有几位小伙伴私信问我，对于目前圈内几家头部交易所新币表现非常失望，似乎和期待中的牛市相去甚远。普通散户还能不能靠山寨翻身？
众所周知，我们当前正处在一个非典型牛市周期中，用以往的方法或许已经很难再赚到运气的钱（躺赢周期的红利），因此是时候思考我们应该如何调整自己的交易思维和逻辑了。
我们先看一组数据（头部交易所的新币表现都不尽如人意）：
以上数据统计了4个流动性较好的主流交易所，在2024年上的新币数量以及这些新币上市后的表现。
从上新数量来看：Bitget（253个）、BYBIT（104个）、OKX（32个）、Binance（30个），上新最多的是Bitget和BYBIT，OKX和Binance都不多，相对较为谨慎。
从所有交易所的新币表现看：绝占大部分下跌超过-50%。其中下跌超过-70%的新币数量来看，Bitget有70个，BYBIT有44个，Binance有11个，OKX有9个。可以看出当前所有的头部交易所上的新币表现都非常糟糕。
当然，上币是这些交易所核心业务之一，我们不能说谁上币多谁就是“坏人”。从所有交易所的新币表现看跌幅普遍较大，最主要的原因在于本轮周期是一个局部结构性牛市，无论是资金还是情绪的关注点都在主流币上(BTC/ETH)。换言之，如果没有现货ETF的通过，或许BTC现在还在4w美元以下徘徊。除此之外山寨币根本就没有“血”，一旦BTC出现回调，ALT只能互相踩踏。BTC没跌多少，山寨却血流成河，大家的情绪上需要有一个宣泄口。看到有小伙伴说Binance频繁上新吸血，一直被骂。作为第一大所，不幸成为首选出气筒，也可以理解。
在我昨天的推文中提到一个数据叫STH-PSIL，即短期持有者亏损百分比。截止到24日STH-PSIL值已经高达86.9%，意味着所以在155天内买入的BTC有86%都处于浮亏状态。BTC都是如此，何况是山寨币？神鱼大佬曾预言本轮可能没有山寨季，我知道很多小伙伴并没有买BTC，而是重仓了山寨，在当前环境下势必经受煎熬，这种心情我完全理解。但我不认为本轮真的没有山寨季，只是可能没有“全面爆发”的山寨季，却会有“结构性”的山寨季，前提是需要有资金溢出。且最终收获牛市红利的山寨币一定有活跃的社区，有广泛的共识基础，有令人信服的产品（或有叙事能力和足够的想象空间）。
如果一定要说“吸血”，那BTC绝对占据了加密市场圈内和圈外大部分的资本流入份额，尤其是ETF所带来的美国传统机构资金只能流入到BTC，不能给其他。即便是ETH，在ETF没上市交易之前也一样不能。如果我们呼吁让全球所有的交易所一起下架BTC，是不是山寨币就能涨起来？我觉得未必。毕竟在加密资产赛道，除了BTC之外没有任何一个ALT可以继承“价值存储，数字黄金”这样的全球共识基础。没有资金溢出，山寨季不会来。
其实这样的情况不仅仅发生在币圈。熟悉国内二级市场的小伙伴应该还记得，在2015年中国股市发生了史诗级股灾三连跌，当时各大媒体平台上到处都充斥着散户们的恐慌和谩骂，认为引发股灾的罪魁祸首就是监管层不断批准IPO，发行新股给市场抽血。不久后，管理层做出政策调整：暂停IPO，关闭股指期货交易，甚至把股指期货中做空市场的个别游资定性为“恶意做空”。在如此大力救市的举措下，A股仍然出现多次熔断，千古跌停的壮观场面。可见市场的力量是有多重复杂因素构建在一起而形成的，并非某个机构或平台所能决定的。
传统行业如此，币圈也一样……
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