飞凡说：比特币和以太坊已经失去了它们自我维持的叙事

ETF已经改变了一切：

SEC 拒绝了 Cboe BZX 提交的两份 Solana 现货 ETF 19b-4 申请，

VanEck 和 21Shares Solana ETF 的 19b-4 表格早在17日就已从 CBOE 网站上删除，这对$SOL后续的信心打击明显。

与此同时发生的事情：

比特币（BTC）和以太坊（ETH）已经失去了它们自我维持的叙事，

现在完全受制于传统金融（TradFi）的买盘。除非有一个强有力的宏观叙事吸引大型机构买家，否则买盘可能会持续疲软。

并且，加密市场当前价格波动剧烈且缺乏明确的叙事，加之美国经济周期的现阶段，宏观因素已成为市场行为的主要驱动力。我们已将币圈市场与更广泛的经济条件挂钩，寄希望于货币宽松政策带来救济。对宏观经济的依赖意味着我们更多地在对外部力量作出反应，而非内部创新或叙事，这使得加密市场更容易受到来自加密领域之外的决策所驱动的波动影响。

特朗普和哈里斯的角逐，他们的承诺是否会兑现，也都是不确定的事情，另外，政府是否会没收比特币或者没收一些大型的Defi、L1、L2的资产，也都是不确定的事情。

在我们内部同样不乐观，即便已经上线了ETF，我们还是期待传统的买盘而不是主动投资ETF，相反购买者持续进入Solana赌场被MEME币的社区、心理、价格操控者掠夺。

你会发现，即便MEME热度高涨，但并没有一个交易所愿意上线他们，无论是名人MEME还是动物MEME。

我们迫切需要新叙事爆发：模块化、RWA、互操作、再质押AWS、新一代L1。