中信研报：从中长期配置价值看，比特币＞黄金＞美元！

这篇研报相对比较客观，认为 #Bitcoin 呈现出了风险资产的属性，逆全球化下独具跨境流动功能——

1，全球流动性变化：全球流动性拐点相对比特币价格走势具有一定的领先性。

2，供需与技术进步：有限的数量决定了比特币的稀缺性，需求端ETF发售规模快速上涨，为后续牛市带来稳定的购买力。

3，风险溢价：海外通胀黏性、政策监管、降息预期、美国实际经济增速、行业热点催化、地缘政治冲突影响价格走势。

其中，地缘政治事件扰动引发对金融市场资金跨境转移支付及强监管的担忧下，#BTC 表现出阶段性避险功能和风险资产属性。

因此，中长期来看，资产价格和配置价值后续走势排序或为比特币＞黄金＞美元。

短期内考虑到货币政策差异等因素，市场也存在不利于比特币的因素：

1，比特币和黄金一样，均面临相似的全球流动性环境和地缘政治冲突带来的风险溢价。

2，在较大的美欧经济基本面条件差与流动性差影响下，叠加大选扰动，美元指数或仍偏强运行，可能难以呈现比特币大幅升值的行情。